Российская ФАС продолжает ждать от единственного в России производителя первичного алюминия «Русала» пересмотра формулы внутренней цены и, по сути, льготного ценообразования на металл на внутреннем рынке, чего добиваются некоторые потребители. Поддержка отечественного производителя — дело, безусловно, благое, патриотическое и трендовое.
Вот только не всегда эти требования учитывают конъюнктуру мирового рынка, а «Русал» в нём отнюдь не является кантовской «вещью в себе» и вынужден ориентироваться на целый набор факторов. Тем временем у Китая, на ценообразование которого предлагают ориентироваться возмутители спокойствия и инициаторы целой пиар-кампании против существовавшего многие годы статус-кво, есть своя сложная специфика.
Первое и возможно самое яркое отличие рынка Поднебесной заключается в том, что примерно 3/4 алюминия там продаётся в другом агрегатном состоянии — в жидком виде, а не как в России — в слитках.
Это позволяет избегать затрат на разлив, на складские запасы и оборотный капитал на стороне производителя первички и затрат на расплав металла переработчиками.
Доля выпуска жидкого алюминия, доставляемого автомобильным транспортом на сравнительно небольшие расстояния до 100 километров, выросла с 50% в 2015 году до 76% в 2025 году, и правительство поставило цель довести её до 90%. Прокатные и экструзионные предприятия в стране, как правило, строятся вблизи алюминиевых заводов.
В России такой формат используется в очень ограниченном объёме, хотя сам «Русал» пытается развивать алюминиевые технологические долины, где поставка алюминия в жидком виде на дальнейшую переработку могла бы стать реальностью. В итоге эта малоизвестная особенность рынка КНР серьёзным образом сказывается на ценообразовании алюминия внутри страны.
У китайского рынка алюминия своя, сложная специфика.
На это накладывается и значительное развитие рециклинга ломов, и в целом совершенно иной по размерам спроса, предложения и промышленной переработки рынок, который никак не соотносится с российским.
В 2025 году КНР произвела, по разным оценкам, около 45 млн тонн алюминия (около 60% мирового производства), а потребление составило более 46 млн тонн (у «Русала» производство порядка 4 млн тонн, а внутреннее потребление в России пока не превышает 1 млн тонн).
Эффект масштаба работает и в сырье для производства алюминия. Китай является сегодня и крупнейшим производителем глинозёма, а также активно развивает энергетику.
Наряду с благоприятными условиями кредитования и стимулированием передела внутри страны через пошлины на вывоз первичного алюминия и ввоз алюминиевой продукции, китайские металлурги имеют доступ к дешёвому электричеству. В провинциях, где производится много алюминия, стоимость кВт·ч составляет 3–3,5 цента, в то время как в России (Сибирь, 2-я ценовая зона) — 5,2 цента.
Наконец, ценообразование на алюминий в Китае построено совершенно на иных принципах, хотя формально они рыночные и металл торгуется на Shanghai Futures Exchange (SHFE). Это ценообразование ориентируется на внутренний — замкнутый, сильно регулируемый государством — рынок, тогда как сами китайские компании при экспорте продукции из алюминия используют индекс LME, отмечает независимый промышленный эксперт Леонид Хазанов.
«Подобная ситуация обусловлена правилами игры, задаваемыми правительством КНР. Оно предоставляет металлургическим заводам субсидии на покупку электроэнергии и обеспечивает получением ими кредитов от банков по крайне низким ставкам, достигая снижение полной себестоимости алюминия на 200–400 долларов на тонну относительно рыночного уровня», — уточняет Хазанов.
У «Русала» производство алюминия составляет порядка 4 млн тонн, а внутреннее потребление в России пока не превышает 1 млн тонн.
Цены на SHFE и LME на протяжении многих лет расходятся между собой системно, а не только вследствие разовых событий, как, например, кризис на Ближнем Востоке.
«Динамика котировок фьючерсов на SHFE фактически обусловлена спекулятивными факторами и напрямую отражает специфику китайской экономики. Это препятствует тому, чтобы рассматривать инструмент в качестве международного эталона. На котировки влияют разные стимулы, направленные, например, на подъём реального сектора и поддержку строительного сектора, колебания кредитных ставок и нормативов банковского резервирования. Все они не имеют даже малейшего отношения реальному балансу спроса и предложения на алюминий в КНР и за её пределами», — резюмирует Хазанов.
Особые принципы ценообразования на китайском рынке, его оторванность от общемирового контекста и высокие риски ценовых изменений из-за действия нерыночных факторов лишают индикатор SHFE возможности быть ориентиром для мировой отрасли, хотя, напомним, на КНР приходится почти 2/3 её совокупного объёма.
Для чего весь этот разбор? Ещё в конце марта ФАС вынесла предупреждение «Русалу» из-за роста внутренних цен на алюминий. Дескать, они слишком высокие, что ущемляет интересы российских конечных потребителей.
Этот аргумент стал производным от мифа о «дешёвом российском алюминии», хотя сегодня и электроэнергия в России уже не самая дешёвая, и импорт сырья для выпуска металла сопряжён с высокими издержками (российское сырьё обеспечивает менее 40% потребностей «Русала», остальное приходится импортировать), и рубль переукреплён, а уж последнее робкое снижение ставки ЦБ не критиковал только ленивый.
В таких условиях конкурировать с производителями из стран с собственными бокситами и дешёвой энергией (Ближний Восток, Канада, Индонезия) становится почти невозможно.
Антон Белов
