Сегодня, 25.12.25, платина взлетела до рекордного максимума в $2 377,50 за унцию. Металл, который начал год с торговли ниже $1 000, теперь вырос более чем на 140% в 2025 году, опережая даже золото и серебро.
Это самый большой годовой прирост с тех пор, как Bloomberg начал собирать данные в 1987 году.
По оценке аналитиков, в условиях глобальной неопределённости деньги перетекают в платину и другие металлы, которые традиционно считают более надёжными. Дополнительный фактор — ожидание снижения ставок в США и низкая активность рынка в конце года.
В «Норникеле» считают, что цены на платину подталкивает вверх интерес инвесторов к металлам платиновой группы на фоне рекордного подорожания золота. «Также на рост цен влияют перебои с поставками из Северной Америки и Южной Африки, устойчивый спрос со стороны автопрома и других промышленных сегментов, а также риски потенциальной нестабильности на рынке», — говорится в обзоре «Норникеля», посвящённом рынкам никеля, меди и металлам платиновой группы.
Всё это вызывает опасения дефицита платины на мировом рынке. Всемирный совет по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council) полагает, что нехватка платины на мировом рынке в 2025 году составит 692 тыс. унций.
Также подталкивает рынок — автомобильная отрасль, в которой спрос растёт благодаря высокому общему объёму производства автомобилей и, в частности, увеличению выпуска машин с ДВС.
Что ждёт рынок платины в следующем году и какие перспективы у «Норникеля» в связи с этим?
Южная Африка — мировой лидер по производству платины, на неё приходится около 60% мировой добычи этого металла
Мнения экспертов
Николай Масликов, аналитик «БКС Мир инвестиций»:
Платина и палладий в целом повторяют тренд золота, так как между ними присутствует корреляция, при этом есть более высокая волатильность в этих металлах. Мы полагаем, что оба металла продолжат показывать положительную динамику на фоне роста цен на золото, так как пока геополитическая напряжённость не спадает, а мировые ЦБ и ETF фонды продолжат скупать золото.
Рост «Норникеля» связан с ростом цен на его основные металлы (медь, платина, палладий и золото) в совокупности эти металлы дают около 75% выручки компании. Мы считаем, что «Норильский никель» будет продолжать показывать хорошие результаты на фоне роста цен на металлы, но коррекция в ценах также может развернуть тренд на рост.
В чёрной металлургии в 2025 году продолжался кризис на фоне падения спроса в связи с замедлением строительного сектора на внутреннем рынке (оцениваем 15% падения в потреблении стали по итогам 2025 года), и переизбытком предложения на внешних (экспортных) рынках.
В цветной металлургии сложно выделить один единственный тренд. Золотодобытчики в целом показывали хорошие финансовые результаты на фоне высоких цен на золото. Цветные металлурги («Норникель» и «Русал») двигались в разных направлениях, так как «Русал» имеет достаточно высокую долговую нагрузку, достаточно низкую рентабельность. Соответственно, на его результаты сильно давила ставка и крепкий рубль. У «Норильского никеля» ситуация была стабильная. Во втором полугодии компания получила ряд мощных катализаторов на фоне роста цен на основные металлы.
Алексей Калачёв, аналитик ФГ «Финам»:
Цены на платиноиды пошли вверх вслед за золотом, а сейчас их темпы роста уже обгоняют его. Здесь есть как спекулятивные факторы, так и фундаментальные причины. На ближайшие год ожидается умеренный дефицит на фоне сохранения мирового спроса и нестабильной добычи в Южной Африке из-за технических проблем и хронического недоинвестирования.
Резкое подорожание золота увеличило ювелирный спрос на платину, в том числе в Китае.
Спрос на палладий в основном будет обеспечен мировым автопромом из-за замедления энергоперехода. Администрация США при Трампе больше поддерживает традиционные виды топлива. А в ЕС недавно отказались от полного запрета автомобилей с ДВС с 2035 года, допустив продолжение их выпуска. Одновременно продолжат ужесточаться экологические требования по вредным выбросам, что обеспечить спрос на палладий для катализаторов.
Цены на палладий в 2026 году могут продолжить рост и прибавить ещё около 30% до $2400 за унцию, после чего может стабилизироваться в диапазоне от $2000 до $2200 за унцию. Цены на платину приближаются к историческим максимумам, и если поднимутся выше $2300 за унцию, то предсказать, где они остановятся, будет сложно.
Такой рост позитивен для «Норникеля». Компания остаётся ведущим поставщиком палладия на мировой рынок с долей выше 40%. Структуру выручки по металлам «Норильский никель» сейчас не раскрывает. Полагаю, что все металлы платиновой группы в совокупности с медью, которая также бьёт рекорды, они обеспечат более 70% в выручке компании, благодаря чему «Норникель» восстановит сильный свободный денежный поток и сможет вернуться к выплате дивидендов в 2026 году.
В 2026 году, по прогнозам «Норникеля», рынки платины и палладия будут сбалансированными
Сергей Маликов, эксперт в области устойчивого развития и мировой экономики стран БРИКС, ШОС, ЕАЭС:
Основным производителем палладия в России является «Норникель». Для прогнозирования цен на палладий необходимо учитывать несколько важных факторов, среди которых наиболее значимы — состояние мировой экономики, перспективы автомобильного сектора, законодательные ограничения и баланс спроса-предложения. Предположу, что цены на палладий в 2026 году будут сохранять высокие позиции, а именно варьироваться в диапазоне $1150–1750 за тройскую унцию. Высокий спрос со стороны автопрома могут дальше сохранять высокие цены на палладий (даже несмотря на конкуренцию с электромобилями).
Цены на палладий выросли за счёт следующего — резкое уменьшение объёма поставок палладия из Северной Америки. Американский рудник Stillwater уменьшил выпуск палладия вдвое, кроме того, планируется закрытие канадского рудника Impala, таким образом с рынка «уходят» до 10 тонн палладия. Следующей причиной послужил высокий спрос на палладий со стороны автомобильной отрасли. Несмотря на общую озабоченность переходом на электрические транспортные средства, автомобили с двигателем внутреннего сгорания остаются востребованными, что обеспечивает постоянный спрос на палладий, использующийся в катализаторах. Общее количество произведённых автомобилей остаётся высоким, а выпуск машин с двигателями внутреннего сгорания увеличился с 78 до 80 миллионов единиц. Ожидается, что в 2026 году спрос вырастет ещё сильнее, достигнув 81 миллиона автомобилей. Палладий всегда входили в группу драгоценных металлов, привлекательных для инвесторов, особенно в условиях неопределённости на финансовых рынках.
Егор Петров
