По мере роста населения и экономики увеличивается и спрос на сырьё. К счастью, предложение также расширяется благодаря открытию новых месторождений полезных ископаемых. Последние пять лет в этом отношении не были проходными. Изменят ли сделанные за этот период открытия соответствующие рынки?
1. Месторождение золота в Уганде: оценочная стоимость запасов — 34 триллиона долларов
В 2022 году бедная, не имеющая выхода к морю африканская страна Уганда произвела фурор, объявив об открытии месторождения, которое в случае разработки может дать в общей сложности 320 158 т очищенного золота. Его стоимость при нынешних, очень высоких ценах на драгметалл составит 34 триллиона долларов США без учёта эксплуатационных расходов.
Однако среди недавно открытых крупных месторождений это одно из самых сомнительных. Во-первых, за прошедшие три года появилось очень мало новостей о планах начать разработку этого ресурса. Во-вторых, оценки запасов золота кажутся малоправдоподобными, поскольку за всю историю человечества добыто всего 187 000 т жёлтого драгметалла, а предполагаемые подземные запасы составляют 57 000 т.
Таким образом, предлагается принять тот факт, что в недрах Уганды больше золота, чем на всей остальной части планеты. В-третьих, власти Уганды намерены установить довольно высокие налоги на потенциальный ресурс и к тому же, согласно новому законопроекту, правительство будет владеть 15% свободного капитала во всех крупных и средних горнодобывающих предприятиях, а также получит право покупать до 20% дополнительных акций по коммерческой ставке. Всё это, вероятно, отпугнёт любую международную компанию.
Скорее всего, месторождение в Уганде имеет очень низкую концентрацию золота, что делает его добычу слишком сложной и, как следствие, нерентабельной. Другие технические трудности, такие как слишком глубокое залегание золотоносных пластов, нестабильная почва или другие геологические проблемы, также могут усложнить реализацию проекта.
Другой вариант — месторождение просто сильно переоценено, что случается время от времени, особенно в африканских странах, стремящихся приукрасить ситуацию со своими природными ресурсами.
Тем не менее, китайская компания Wagadai Mining планирует начать добычу золота в регионе, наняв для этого до 3000 человек. Время покажет, является ли месторождение хотя бы отдалённо таким крупным, как утверждает правительство Уганды.
Трудно поверить, что в Уганде нашли столько золота. Больше, чем на всей планете.
2. Месторождение железной руды в Западной Австралии: оценочная стоимость запасов — 5,7 триллиона долларов
Австралия, и в частности регион Пилбара, является одним из мировых центров добычи железной руды. Её запасы в западной части Зелёного континента, по-видимому, даже больше, чем считалось ранее. В регионе Хамерсли открыто месторождение объёмом 55 млрд т, что делает его крупнейшим в мире.
Крупнейшие месторождения железной руды в мире.
Из-за относительно низких текущих цен на железную руду её запасы в этом огромном месторождении оцениваются «всего» в 5,7 трлн долларов США. В случае разработки месторождение в Хамерсли, вероятно, принесёт очень большую прибыль, поскольку содержание железа в руде достигает внушительных 60%.
Однако, прежде чем приступить к освоению этих богатств, потребуется провести сложную экологическую экспертизу и вложить крупные средства в создание необходимой инфраструктуры, включая строительство железнодорожных и портовых сооружений. Целесообразность разработки месторождения также будет необходимо оценить с учётом риска обвала мирового рынка железа, при этом медленный рост производства является гораздо более вероятным сценарием.
В австралийском регионе Хамерсли открыто месторождение объёмом 55 млрд т, что делает его крупнейшим в мире.
3. Месторождение лития в кальдере Макдермитт (США): оценочная стоимость запасов — 1,5 триллиона долларов
В настоящее время бо́льшая часть лития в мире добывается либо в странах «литиевого треугольника» (Боливия, Аргентина, Чили), либо в Австралии. Положение может измениться с открытием крупного месторождения лития в кальдере Макдермитт, супервулкане возрастом 16 миллионов лет, расположенном на границе штатов Невада и Орегон. Поскольку США стремятся к реиндустриализации, а также к освобождению от зависимости от Китая в сфере «зелёных» технологий, это открытие как нельзя кстати.
Литий в кальдере Макдермитт содержится в глинистом минерале иллит, содержание металла в котором составляет от 1,3% до 2,4%. Это почти вдвое больше, чем в основном литийсодержащем минерале, более распространённом магниевом смектите. И как бонус: глину в кальдере Макдермитт легко добывать.
Однако сорвать планы по разработке этого месторождения могут протесты местных жителей, обеспокоенных последствиями для хрупкой экологической системы кальдеры. Общины проживающих в этом регионе индейцев уже подали многочисленные судебные иски. Если национальные интересы США всё-таки будут поставлены во главу угла, американская Lithium Americas Corp. может стать одной из компаний, которая получит выгоду от разработки месторождения Макдермитт.
Месторождение лития в кальдере Макдермитт.
4. Золотоносное месторождение Вангу в Китае: оценочная стоимость запасов — 106 млрд долларов
Если есть страна, которая рассматривает золото как потенциальную валюту и альтернативу доллару США, то это, безусловно, Китай. Уже сегодня Китай является крупнейшим в мире производителем золота, но почти весь добытый драгметалл остаётся в стране.
Новое открытие в уезде Пинцзян провинции Хунань, золотоносное месторождение Вангу, по оценкам, содержит до 1000 т золота. При сегодняшних ценах на драгметалл это эквивалентно примерно 106 млрд долларов. Однако разработку месторождения осложняют геологические условия: из более чем 40 золотых жил многие находятся на глубине свыше 2000 м, а некоторые на 3000 м и более под землёй.
По этой причине некоторые аналитики сдержанны в оценках реального потенциала месторождения и считают, что удастся извлечь лишь порядка 300 т золота. Но и в этом случае Китай укрепил бы своё положение глобального лидера в сфере золотодобычи, что позволило бы ему диверсифицировать свои международные активы, ослабив зависимость от иностранных валют, таких как доллар США.
Золотоносное месторождение Вангу в Китае.
5. Литиевый рассол формации Смаковер (Арканзас, США): оценочная стоимость запасов не определена
Невада не единственный штат США, где недавно обнаружены запасы лития. В недрах формации Смаковер в южной части Арканзаса также может находиться крупное месторождение этого металла, необходимого для осуществления энергетического перехода.
Точных данных об объёмах запасов лития в Арканзасе пока нет, но расчёты, проведённые Геологической службой США (USGS) с использованием ИИ, обнадёживают: от 5,1 до 19 млн т лития, что составляет от 35 до 136% от текущей оценки ресурсов лития в Соединённых Штатах. Литий в растворённом виде содержится здесь в подземных водах. С учётом того, что в Арканзасе уже добывается нефть и имеется вся необходимая инфраструктура, добыча лития в штате может быть высокорентабельной.
Литиевый рассол формации Смаковер.
Влияние открытия новых месторождений
Золото
Если только не подтвердятся данные по месторождению в Уганде, недавние открытия не должны существенно повлиять на цены на золото. Это связано с тем, что золото — очень прочный металл, и бо́льшая часть из почти 200 000 т, добытых за всю историю человечества, всё ещё используется. Так что открытие даже крупных месторождений, таких как Вангу, на самом деле не меняет ситуацию с поставками, и золото остаётся очень редким.
Железная руда
Здесь вопрос скорее в самодисциплине крупнейших отраслевых компаний, служащей гарантией от обрушения рынка. В конечном счёте, даже уже известные ресурсы в России и Австралии, можно было бы добывать быстрее, чтобы ежегодно получать больше руды. На практике компания или компании, взявшиеся за разработку месторождения в регионе Хамерсли, едва ли будут спешить, рискуя перенасытить рынок. Предпочтительнее получать разумную прибыль в течение 10–20 лет, которые потребуются для создания надлежащей инфраструктуры для ежегодной добычи и отправки миллионов тонн железной руды.
Если только не подтвердятся данные по месторождению в Уганде, недавние открытия не должны существенно повлиять на цены на золото.
Литий
Отрасль по добыче лития уже несколько лет находится в кризисе, вызванном низкими ценами, причина которых — создание избыточных мощностей после резкого подорожания лития в 2022 году. Обычно исправить такую ситуацию помогает заморозка инвестиций. Однако, поскольку литий всё больше становится стратегическим минералом, а не просто товаром, мы можем увидеть, как новые проекты будут одобрены в любом случае, особенно в США при администрации Трампа.
Таким образом, новые открытия в Арканзасе и Неваде могут вызвать длительное перепроизводство, при котором США обеспечат себя собственным литием, что ударит по китайским, австралийским или южноамериканским экспортёрам, вынуждая их искать для сбыта своей продукции другие рынки.
В конечном счёте, если добыча лития в США (или Европе) будет сопровождаться созданием достаточного количества перерабатывающих мощностей, это поможет ослабить зависимость Запада от Китая. В любом случае, выстраивание такой системы займёт годы, вероятно, не менее десятилетия. В то же время спрос на аккумуляторы и электромобили может стать самым сильным фактором в определении международных цен на литий.
Литий всё больше становится стратегическим минералом, а не просто товаром. Например, от него во многом зависит производство электромобилей во всем мире.
В целом, обнаружение даже очень крупных месторождений полезных ископаемых не меняет мгновенно ситуацию на рынке. Тем не менее, сам факт таких открытий доказывает, что запасы большинства природных ресурсов на Земле, включая железо, литий и даже золото, вероятно, далеко не исчерпаны.
Перевод Виктора Симионова
по материалам сайта https://www.securities.io (США)
