В апреле на рынке вольфрама сохраняется жёсткий баланс спроса и предложения. Цены колеблются на высоких уровнях около 3200 USD/tu после обновления исторических максимумов в марте.
Ужесточение Китаем экспортного контроля на вольфрамовую продукцию ограничило спотовое предложение в Европе, тогда как устойчивый спрос со стороны оборонного сектора, высокотехнологичного производства и других отраслей поддерживал активный запрос на покупку.
Это стимулирует китайских экспортёров к более активным продажам в апреле, чтобы получить заметную премию от международных котировок к внутренним китайским ценам. Также некоторый рост на металл возможен из-за взрывного роста транспортных расходов.
Ограниченный прирост мощностей на рудниках и недостаток сырья дополнительно укрепили цены на мировом рынке. По состоянию на 9 апреля европейский APT (Роттердам) котировался на уровне 3150–3220 USD/tu, что на 48,1% выше начала марта.
Мировые цены на вольфрам в апреле продолжат колебаться на высоких уровнях, поддерживая спреды между внутрикитайскими и международными котировками. Улучшение экспортной конъюнктуры должно привести к увеличению закупок вольфрамовой руды в Китае и последующему росту поставок на мировой рынок готового металла во II квартале 2026 г. Конечные потребители всё ещё переваривают имеющиеся запасы, однако уровни складских остатков невысоки.
Мировые цены на вольфрам в апреле продолжат колебаться на высоких уровнях.
Ожидается, что спрос на пополнение запасов конечных потребителей начнёт постепенно восстанавливаться в конце апреля и перед праздниками Первомая. Восстановление жёстких закупок укрепит спрос. С учётом совокупности факторов цены на вольфрам в апреле не должны подвергаться серьёзным колебаниям.
Тем временем Китай усилил борьбу с незаконной добычей и «серой» цепочкой поставок, существенно сократив потоки нерегулируемой вольфрамовой руды. В марте в отдельных регионах начались проверки, нацеленные на несоответствующую требованиям торговлю импортной вольфрамовой рудой. Ожидается, что более жёсткий надзор будет давить на будущий импорт концентрата.
В последнее время Китай ужесточил налоговое администрирование и в секторе вторичных ресурсов, выявив слабые места комплаенса в обороте вольфрамового лома, включая сделки без документов, нестандартное выставление счетов и непрозрачность сторон сделок.
Усиление налогового контроля повысило издержки соблюдения требований и барьеры обращения таких материалов, временно оказывая давление на цены.
Налоговые органы Пекина определили вторичные ресурсы и переработку как ключевые зоны регулирования. Продолжатся усиленные проверки предприятий повышенного риска и случаев аномального выставления счетов. В результате рынок вольфрамового лома может оставаться под краткосрочным давлением в апреле. Ускорится «зачистка» «серого» предложения.
Вольфрамовый лом.
При этом в I квартале загрузка мощностей китайских производителей вольфрамовой руды в целом оставалась низкой. В феврале под влиянием праздников загрузка рудников снизилась ещё сильнее — ниже 40%, что напрямую привело к дефициту спотового концентрата в начале марта.
С марта загрузка рудников постепенно восстановилась примерно до 65%, однако в начале марта часть районов добычи всё ещё была ограничена квотами и графиками производства, что сохраняет хрупкое равновесие на рынке.
Сергей Дмитриев
