Согласно недавним исследованиям и данным о ценах, в Китае, Японии и Южной Корее наблюдается выраженный дефицит медного лома. Напряжённая ситуация с поставками меняет ценовые тенденции как во внутренней, так и в международной торговле в регионе.
Тектонические сдвиги затрагивают торговлю, в которой не хватает физического металла. Напряжённая ситуация с поставками меняет ценовые тенденции как внутренней, так и международной торговли в регионе.
Что именно вызывает столь острый дефицит на азиатском рынке медного лома и какое торговое противостояние скрывается за завышенными ценовыми предложениями?
Эксперты называют три причины спотового дефицита, запускающие «эффект бабочки».
1. Коррекция цен на медь провоцирует «нежелание продавать» у поставщиков. Недавнее снижение цен на медь сократило маржу прибыли держателей запасов, вызвав повсеместное нежелание продавать. При этом рыночные ценовые коэффициенты продолжают расти. Разрыв в ценовых ожиданиях между покупателями и продавцами напрямую снизил общую торговую активность на рынке.
2. Слабый сезон потребления в сочетании с высокими ценами на медь привёл к общему снижению импорта в феврале. Оглядываясь на февраль текущего года, объёмы импорта медного лома в Китае, Японии и Южной Корее продемонстрировали значительный спад. Китай — крупнейший потребитель медного лома в Азии и мире — отмечал в феврале традиционный Лунный Новый год. Массовые остановки предприятий и праздничные каникулы резко сократили фактический объём переработки за месяц. С другой стороны, устойчиво высокие цены на медь в феврале также существенно подавили закупочную активность перерабатывающих предприятий, что привело к переносу заказов на более поздний срок.
3. Проявление «эффекта запаздывания». Наиболее прямым следствием общего снижения импорта в феврале стал текущий дефицит спотовых запасов в портах, что привело к нынешнему дефициту предложения.
Объёмы импорта медного лома в Китае, Японии и Южной Корее продемонстрировали значительный спад.
Недавняя поэтапная коррекция цен на медь усилила настроения держателей запасов в пользу поддержания цен. В настоящее время трейдеры медного лома занимают твёрдую позицию по ценовым предложениям, а их ценовые коэффициенты относительно LME кратковременно взлетели до высокого диапазона 99–99,5%.
Однако данные SMM по отслеживанию фактических сделок свидетельствуют о явном противостоянии между покупателями и продавцами: реальный центр тяжести сделок на рынке остаётся в диапазоне 98,5–99%.
Для перерабатывающих предприятий основное преимущество медного лома заключается в его ценовом преимуществе перед рафинированной медью (катодной).
Когда ценовой коэффициент меди Bare Bright (наиболее ценный сорт меди в сфере переработки металлолома. Чистая, не покрытая и не легированная медь, свободная от примесей, изоляции, коррозии, окалины и других загрязнений) превышает 99% и выше, её фактическая стоимость с учётом налогов и доставки практически сравнивается с рафинированной медью.
При утрате этого ценового преимущества экономическая заменяемость медного лома значительно снижается. Покупатели естественным образом переключают закупки на рафинированную медь, формируя тем самым естественный «потолок», сдерживающий высокие ценовые предложения на медный лом.
В настоящее время трейдеры медного лома занимают твёрдую позицию по ценовым предложениям.
В целом «напряжённый баланс спроса и предложения» на рынке медного лома Китая, Японии и Кореи, как ожидается, сохранится в краткосрочной перспективе, а противостояние между нежеланием продавать со стороны поставщиков и опасениями высоких цен со стороны покупателей усилится.
На этом критическом этапе, когда цены на медный лом приближаются к паритету с рафинированной медью, покупатели будут следить за каждым колебанием цены, что будет иметь решающее значение для корпоративных стратегий закупок и продаж.
Сергей Дмитриев
