Как на качелях: цены на металлы пошли в рост

После того, как в марте цены цветных металлов резко просели, в апреле рынок начал стабилизироваться. К примеру, стоимость лидеров прошлого года — серебра и золота — в первом месяце весны обрушилась до минимумов, которые последний раз фиксировались в конце 2025 года. В апреле цены отыгрались на 5,1% (+0,3% на прошлой неделе) из-за увеличения стоимости алюминия (+4,7%), меди (+5,7%) и никеля (+4,8%) на фоне перспектив возобновления американо-иранских переговоров о мире и надежд на полную деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке.

Никель дорожает в большей степени из-за дефицита серы вследствие нарушений логистики в Ормузском проливе, что заставило несколько индонезийских никелевых предприятий сократить производство по меньшей мере на 10% с предыдущего месяца. «В годовом выражении в апреле рассматриваемые металлы подорожали на 31,1% г/г.», — говорится в мониторинге Министерства экономического развития «О текущей ценовой ситуации. 15 апреля 2026 года». «Про Металл» попросил генерального директора ООО УК «Финстар Капитал» Ларису Арбатову дать свой прогноз рынка и отметить фаворитов.

— С чем связано такое ралли — резкий спад, а сейчас рост?

На рынках металлов в настоящее время наблюдается достаточно разнонаправленная динамика:

- Драгоценные металлы на этапе высокой волатильности после резкого роста‑коррекции;

- Цветные металлы сохраняют умеренный рост на фоне дефицита по отдельным позициям;

- Чёрные металлы остаются в более умеренной динамике с признаками восстановления внутреннего спроса после падения.

Чем обусловлена разнонаправленная динамика:

- Драгоценные металлы. Драйверы — геополитика, ожидания монетарного стимула, инфляционные риски и структурный перерасход физических запасов, что сперва дало сильный рост, а затем резкую коррекцию, после фиксации прибыли.

- Цветные металлы. Поддержка со стороны «зелёного» перехода (энергетика, электромобили), дефицит отдельных металлов и ограниченность новых проектов, формируют умеренный, но устойчивый рост цен.

- Чёрные металлы. Больше подвержены локальным циклическим факторам (спад в строительстве и промышленности, регулирование экспорта‑импорта), поэтому в 2025–2026 годах наблюдаются сдержанные или слабые тренды роста либо коррекции.

Отдельно отметим ситуацию на российском рынке. Рынки металлов в России можно охарактеризовать как посткризисное восстановление у чёрных и цветных металлов и стабилизацию цен на драгметаллах на фоне внешних геополитических шоков и увеличения рублёвой волатильности.

- Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий). Текущий уровень цен на драгметаллы означает снижение реальной стоимости в рублях по сравнению с 2025 годом, хотя в иностранной валюте золото и серебро остаются на высоких уровнях, что поддерживает спрос на монеты и слитки в РФ, особенно в качестве инструмента хеджирования ослабления рубля.

- Цветные металлы (медь, алюминий, никель). Мировые цены на цветные металлы показывают средний рост.

Внутри РФ эта динамика транслируется в сохранение повышенных, но стабилизированных уровней цен на алюминий, медь и никель по сравнению с 2024–2025 гг.

В 2026 г. от отечественного рынка алюминия ожидают выход из стагнации, с ожиданием умеренного роста спроса и цен.

- Чёрные металлы (сталь, прокат, арматура). Российский рынок стали в начале 2026‑го проходит через максимальную слабость внутреннего спроса, что отражается в низких средних ценах. Кризисные явления прежде всего в строительстве вкупе с высокой ключевой ставкой, привели к значительному ослаблению спроса на металл.

Наши аналитики отмечают признаки достижения «дна рынка» в первом квартале текущего года с ожиданием постепенного восстановления цен во II-IV кварталах (прогнозы прироста стоимости держатся в диапазоне +10–20% к концу года к текущим уровням). 

Одновременно Минэкономразвития фиксирует небольшое снижение мировых цен на чёрные металлы в годовом выражении (‑0,5% г./г.) в марте, что подчёркивает разрыв между российским и глобальным рынком из‑за логистики, санкций, высокого предложения китайских производителей и структуры текущего спроса.

— В какой промышленный и драгоценный металл можно верить в периоде до конца года?

На основе анализа текущего рынка металлов, наши аналитики выделяют несколько видов активов рынка металлов, которые обладают высоким инвестиционным потенциалом при относительно низком риске.

Оценка нашего аналитического отдела учитывает ряд факторов вроде глобального спроса, геополитической стабильности, возможности промышленного применения и исторической волатильности.

Золото

Цены на золото в пятницу, 17 апреля, оставались в целом стабильными и демонстрировали тенденцию к росту четвёртую неделю. Спотовая цена золота удерживалась на уровне 4789,67 доллара за унцию, при этом за неделю металл подорожал на 0,9%. Золото остаётся одним из самых надёжных вариантов для инвесторов, и нашим фаворитом. Традиционно выступает как «безопасное убежище» в периоды экономической неопределённости, с устойчивым спросом от центральных банков и ювелирной отрасли. В 2026 году мы ожидаем его дальнейший рост вследствие нарастающей инфляции и глобальных рисков, с потенциалом доходности до 10–15%, от текущих достигнутых уровней, при минимальной волатильности.

Серебро

Сочетает высокий потенциал роста с умеренным риском, так как обладает двойной ролью, как драгоценный металл и как промышленный ресурс (используется в электронике, солнечных панелях, медицине, и т.д.). Спрос на «зелёные» технологии также будет толкать цены вверх, с прогнозом 20–30% прироста до окончания текущего года. Однако волатильность серебра остаётся выше в сравнении с золотом, соответственно, с более высоким риском вложений.

Платина

Определённый баланс потенциала и риска, с недооценённой позицией на рынке. Её активное использование в автомобильных катализаторах и водородных технологиях с большой долей вероятности может привести к восстановлению цен, с прогнозом дохода на 15–20% до конца текущего года при относительно низкой волатильности по сравнению с тем же палладием.

Медь

Выделяем среди других промышленных металлов за счёт сильного потенциала в инфраструктуре, электромобилях и возобновляемой энергии, популярность которых в настоящее время находится на пике. Риск ниже, чем у более спекулятивных металлов (платина, палладий, алюминий), благодаря стабильному глобальному спросу, с ожидаемым ростом цен 15–25% в 2026 году.

Таким образом, с точки зрения высокого инвестиционного потенциала и относительно низкого уровня риска, относительно других типов металлов, наш отдел аналитики предлагает рассмотреть данные инструменты, для их включения в инвестиционный портфель.

Егор Петров