На завершившемся недавно форуме «MiningWorld Russia 2025» целых две сессии традиционно были посвящены золотодобывающей отрасли. Точнее, одна из них — общему состоянию отечественной золотодобычи, а вторая — способам её финансирования и юниорскому движению.
По данным выступавших, несмотря на беспрецедентный рост в мире цен на золото, в прошлом году добыча в России драгоценного металла практически не выросла. Но и не упала.
Что не очень удивительно, ведь на самом деле 3400 долларов за унцию в реальности не означает, что золото стало дороже. А скорее то, что дешевле стал доллар.
Поэтому участники сессии предупреждали: государству не стоит оперативно бросаться выкачивать из отрасли «сверхприбыль»: растущие цены в рублях на запчасти, технику, топливо и прочее очень быстро «мировые цены» догоняют.
К тому же нынешние более высокие экспортные доходы можно рассматривать как некоторое вознаграждение после провала 2022 года (которое предприятиям отрасли никто компенсировать со стороны государства даже не собирался). Впрочем, у Минфина наверняка будет по этому поводу собственное мнение...
Многие пришли на первую сессию в основном для того, чтобы послушать доклад Михаила Лескова, шеф-редактора журнала «Золото и технологии», одного из наиболее осведомлённых в теме людей в России.

В зале многие собрались для того, чтобы послушать выступление Михаила Лескова, одного из лучших экспертов по золоту в России.
Впрочем, и он оговорился, что официальные цифры по выпуску золота в стране засекречены, и те данные, которые Лесков с коллегами вывели — это их оценка, впрочем, вероятно, достаточно реалистичная.
По словам Лескова, в прошлом году РФ по добыче жёлтого металла осталась на втором месте в мире с добычей 345 тонн — и это столько же, сколько было добыто в России в 2023-м.
Могло быть и больше, но приключился ряд форс-мажоров — от катастрофы на руднике «Пионер» до рукотворной (руками контролирующих органов) остановки добычи на 3 месяца на карьерах «Южуралзолота» за некие нарушения (что обошлось стране в недополученные налоги с нескольких тонн драгметалла, которые в Челябинской области не успели добыть).
На первом месте Китай с 380 тоннами, но, как говорится, это неточно: в КНР принято через год пересчитывать статистику, и обычно она корректируется в сторону уменьшения. Австралия, находящаяся на третьем месте, добычу в прошлом году сократила.
Чего же нам ждать в нынешнем году и далее в течение ближайших хотя бы трёх-пяти лет? На самом деле, беспрецедентная турбулентность на мировых рынках делает очень непростым делом прогнозы даже на такой срок. Но некоторые тенденции отследить можно.

Михаил Лесков, шеф-редактор журнала «Золото и технологии».
По мнению Михаила Лескова, россыпная добыча в России на этом временном отрезке будет постепенно сокращаться, а добыча рудного золота расти. Большое значение начинает играть попутная добыча.
Одно лишь Малмыжское месторождение меди на Дальнем Востоке, которое обещают запустить уже осенью, может дать дополнительно прирост по золоту в 20 тонн в год! Не говоря уже о чукотской Песчанке (правда, когда запустят этот объект, полной ясности пока нет).
Количество месторождений, где будут добывать золото из комплексных руд, прирастёт, вероятно, не только медно-порфировыми, но и оловянными, урановыми и другими объектами. Больше станут добывать золотопромышленники и металла из упорных руд.
«Учитывая уровень цен на драгоценный металл, в золотодобычу пошли инвесторы из смежных отраслей. Например, из строительства, где были аккумулированы значительные свободные средства. Также выросли и инвестиции в геологоразведку. Но есть и серьёзные риски, включая возможное резкое укрепление курса рубля, и они способны вызвать отток денег из отрасли», — отмечает Лесков.
Никуда не делись и такие проблемы, как дефицит кадров в отрасли, сложность и дороговизна закупки импортной техники. Между тем, государство, видя тот же самый уровень цен на Лондонской бирже (куда наших золотопромышленников сейчас, к слову сказать, не допускают), может поднять налоговую нагрузку на золотодобывающие предприятия. А резко завершившийся инвестиционный ажиотаж может сыграть с отраслью злую шутку в среднесрочном периоде.

Количество месторождений, где будут добывать золото из комплексных руд, прирастёт, вероятно, не только медно-порфировыми, но и оловянными, урановыми и другими объектами.
Тем не менее, по оценке Лескова, Россия в ближайшие три-пять лет сохранит вторую позицию в мире по добыче, а на горизонте 2027–2030 годов будет иметь шанс занять даже первое место.
«Золотодобытчики страны не хотят сюрпризов, даже приятных. Им не нужно даже золото по 5 тысяч долларов за унцию. Если бы они могли выбирать, то проголосовали бы за стабильность», — резюмировал Михаил Иванович.
С докладом о состоянии минерально-сырьевой базы по золоту выступил заместитель гендиректора института ЦНИГНРИ Булат Дамдинов. Этот доклад, единый в своей основе, представители института презентуют не один год, обновляя меняющиеся цифры.
Смысл его, к сожалению, пока принципиально не изменился: запасы золота от года к году демонстрируют ухудшающееся качество. Наиболее крупные месторождения были открыты ещё во времена СССР, и с тех пор ничего сопоставимого не открыто. Поэтому надо усиливать поисковую работу.

Золотодобытчики страны не хотят сюрпризов, даже приятных. Им нужна стабильность.
К слову, руководитель компании «Белое золото» (входит в состав холдинга ПАО «Селигдар») Дмитрий Парфёнов заметил, что недоисследованных на золото территорий в России ещё много, и одна из них — золотоносная провинция вокруг месторождения Кючус, лицензией на которое его компания владеет. «По сути, там с советского времени геологи уже не работали, хотя есть признаки, указывающие на золотые месторождения», — отметил он.
Кстати, интересно, какие запасы в итоге будут поставлены на госбаланс на самом Кючусе: там в советские годы говорили о 120–130 тоннах запасов, полтора десятилетия назад речь вели уже о 250 тоннах, вдвое большем объёме...
Любопытно отметить, что Булат Дамдинов в качестве одного из резервов для роста запасов отметил техногенные образования (не месторождения, поскольку, как напомнил Михаил Лесков, никакое золото в отвалах не рождается — его туда люди переносят с пустой породой).
«В последние 20 лет уровень извлечения золота при его добыче в России оставался достаточно низким, в 2003–2023 годах в среднем коэффициент извлечения драгметалла составлял 79%, а в отдельные годы был заметно ниже (например, в 2023 году — 67,5%). Однако же в результате мы имеем некоторый резерв запасов золота, которое можно добыть при новой переработке из техногенных образований», — рассказал Дамдинов.

Заместитель гендиректора института ЦНИГНРИ Булат Дамдинов.
По его данным, на сегодня госбалансом учтены запасы золота в техногенных отвалах в размере 47,8 тонны, тогда как добывается его в год лишь 700 кг (это данные по 2023 году). При этом реальные запасы могут оказаться значительно выше. Напомним, Союз старателей России приводил данные, согласно которым в техногенных отвалах в РФ может содержаться свыше 2000 тонн драгоценного металла.
Вопросы финансирования отрасли в условиях сверхдорогих кредитов были специально обсуждены на одной из сессий. Правда, к единому мнению о том, как лучше этот процесс организовать, участники так и не пришли.
Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи, напомнила, что порог для входа на биржу для горнодобывающих компаний, даже не крупных, очень низкий. Но тут уже возникает вопрос, который от биржевиков не зависит: удастся ли убедить инвесторов в том, что им стоит вложить свои средства в ценные бумаги именно этой золотодобывающей компании?
Тем более, из зала раздались голоса, что сегодня в ценные бумаги золотых юниорных компаний может вкладываться только совершенно некомпетентный инвестор, инвестирующий fool money — «деньги дураков», если дословно. Спор о том, полезны или вредны и такие деньги для отрасли, победителя не выявил. Но очевидно, что «волкам» и «волчицам» с российского уоллстрита тут есть с чем поработать.
Алексей Василивецкий