Крупнейшие металлургические компании продолжают отказываться от дивидендов на фоне слабого денежного потока и сложной рыночной конъюнктуры.
Акционеры ММК утвердили решение не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Несмотря на положительный свободный денежный поток в размере 6,6 млрд рублей и отрицательный чистый долг (–79,9 млрд рублей), компания предпочла сохранить средства. Последний раз ММК выплачивал дивиденды по итогам первого полугодия 2024 года — 2,494 рубля на акцию.
Аналогичное решение приняли акционеры «Северстали». По итогам 2025 года компания не будет распределять прибыль, что соответствует ранее данной рекомендации совета директоров. Свободный денежный поток оказался отрицательным и составил минус 30,5 млрд рублей. Последняя дивидендная выплата пришлась на третий квартал 2024 года — 49,06 рубля на акцию.
От дивидендов отказался и «Русал». Акционеры компании одобрили невыплату по итогам первого квартала 2026 года. Производитель алюминия остается под давлением ухудшившихся финансовых результатов: по итогам 2025 года компания получила чистый убыток в размере $455 млн против прибыли $803 млн годом ранее. Скорректированная EBITDA сократилась на 30%, до $1,05 млрд.
Решения крупнейших металлургических компаний отражают общую тенденцию в отрасли. На фоне высоких процентных ставок, сохраняющегося давления на внутренний спрос, роста издержек и необходимости финансировать инвестиционные программы производители делают ставку на сохранение ликвидности, а не на выплаты акционерам.
Для инвесторов это означает, что дивидендный фактор, долгое время остававшийся одним из ключевых драйверов привлекательности российского металлургического сектора, пока отходит на второй план.
