Рынки железной руды в последние месяцы продемонстрировали устойчивость, несмотря на имеющиеся серьёзные структурные проблемы. Так, по состоянию на сентябрь 2025 года базовые цены составляли около 102 долларов США за тонну, а банк Goldman Sachs недавно пересмотрел свой прогноз средней цены на четвёртый квартал 2025 года с 90 долларов за тонну до 95 долларов за тонну, что свидетельствует о росте уверенности в краткосрочной рыночной конъюнктуре.
В среднесрочной перспективе прогнозируется постепенное снижение цен по мере усиления влияния фундаментальных рыночных дисбалансов:
Ограничение потребления стали в Китае. Глобальная консалтинговая компания Wood Mackenzie прогнозирует, что спрос на сталь в Китае будет снижаться на 5–7 млн т в год в течение следующего десятилетия, что связано с достижением пика внутреннего спроса и изменением демографической ситуации. Поскольку на Китай приходится около 70% мирового спроса на железную руду, поставляемую морским путём, прогнозируемое снижение потребления представляет собой существенный сдерживающий фактор для будущих цен.
Новые производственные мощности. В ближайшие годы ожидается запуск нескольких крупных проектов по добыче железной руды, что значительно увеличит мировое предложение.
Прежде всего, речь идёт о расширении производства в австралийском регионе Пилбара и поэтапной разработке месторождения Simandou в Гвинее, одного из крупнейших в мире по запасам высококачественной железной руды. В совокупности это создаст устойчивое давление на цены.
При этом влияние проекта Simandou выходит за рамки объёмов, поскольку высокое содержание железа (более 65%) в добываемой там руде усилит конкуренцию в премиальном сегменте, где в настоящее время доминируют бразильские производители. Под влиянием фактора качества может ещё больше увеличиться разрыв в ценах между премиальной и стандартной продукцией, что потенциально приведёт к перестройке традиционных отношений с поставщиками сырья.
Изменение приоритетов в промышленности. Экологическое законодательство и меры по декарбонизации в основных регионах сосредоточения сталелитейных предприятий меняют технологии производства и требования к исходному сырью. Эти изменения, как правило, способствуют переходу на использование более высококачественной железной руды, потенциально снижая общий объём спроса.
Рыночный консенсус указывает на устойчивую тенденцию к снижению цен на железную руду, хотя и с периодической волатильностью, обусловленную действием разнонаправленных факторов.
Аналитики видят тенденцию к снижению цен на железную руду в среднесрочно перспективе.
Катализатором роста цен могут стать:
Перебои с поставками. Погодные явления, производственные проблемы или вмешательство регулирующих органов могут временно ограничить добычу руды. Так, сезоны циклонов в Австралии и периодические проверки безопасности горнодобывающих работ в Бразилии представляют собой повторяющиеся факторы риска для мирового предложения.
Тактические меры вмешательства Китая. Китай может периодически вводить меры стимулирования, направленные на развитие инфраструктуры или строительного сектора, для решения проблем экономического роста. Такие действия могут временно стимулировать производство стали и спрос на железную руду, вызывая рост цен в рамках более широкого нисходящего тренда.
Производственная дисциплина. Крупные сталелитейные компании могут корректировать планы расширения или объёмы производства в ответ на ценовые сигналы, потенциально ограничивая остроту ситуации с переизбытком предложения. Исторические прецеденты показывают, что производители всё более чутко реагируют на падение цен по мере сокращения маржи.
То самое месторождение Simandou в Гвинее.
Напротив, несколько факторов могут ускорить снижение цен сверх текущих прогнозов:
Ускоренное снижение потребления в Китае. Если спрос на сталь в Китае сократится быстрее, чем прогнозируется Wood Mackenzie, на 5–7 млн т в год, влияние на рынки железной руды может быть существенным. Особое внимание следует уделить показателям эффективности сектора недвижимости как опережающим индикаторам. Снижение инвестиций в недвижимость на 5% потенциально уменьшает спрос на железную руду на 15–20 млн т в год. Государственная политика в отношении этого сектора, включая потенциальные меры стимулирования или структурные реформы, останется критически важным фактором, определяющим цены на протяжении всего прогнозируемого периода.
Более быстрое, чем ожидалось, расширение предложения. Сроки реализации крупных проектов, таких как Simandou, могут сократиться, что позволит обеспечить поставку дополнительных объёмов раньше, чем предполагалось. Каждый этап таких проектов представляет собой значительное увеличение мировых возможностей предложения.
Рентабельность сталелитейных заводов. С 2023 года рост издержек и непредсказуемый спрос привели к сокращению прибыли. Маржа в производстве стали остаётся цикличной, но характер этого цикла изменился. Подъёмы стали менее выражены, а спады длятся дольше. Слабая активность в строительстве и падение цен на сталь привели к убыткам многих предприятий. Чтобы адаптироваться, производители корректируют стратегии, в частности, ищут более дешёвое, менее качественное сырьё и сокращают производство, что негативно сказывается на спросе и ценах на железную руду.
Технологические изменения. Достижения в области технологий переработки стали или альтернативных методов производства (переход на водород в качестве топлива для технологических процессов, расширенное использование электродуговых печей) могут снизить потребность в первичной железной руде быстрее, чем ожидалось, что приведёт к структурному сокращению спроса сверх текущих прогнозов.
Ситуация в металлургии Китая во многом будет определять и цены на железную руду.
Как бы то ни было, предполагается, что к 2027 году цены на железную руду, вероятно, приблизятся к 80 долларам за тонну, но дальнейшего постоянного снижения не произойдёт.
Хотя структурный переизбыток предложения, как ожидается, будет оказывать понижающее давление, экономические условия производства устанавливают эффективный нижний предел цен на уровне 75–80 долларов за тонну в течение длительного периода.
Временное падение ниже этого диапазона возможно в периоды рыночных потрясений, особенно если спрос в Китае ослабнет быстрее, чем ожидалось, или если рост нового предложения неожиданно ускорится.
В более долгосрочной перспективе, в частности под влиянием ужесточения экологического законодательства, структура железорудной отрасли продолжит меняться, что окажет влияние на динамику рынка и механизмы ценообразования. До 2030 года будут наблюдаться:
Концентрация производителей. Крупные горнодобывающие компании сохранят доминирующие позиции на рынке, несмотря на появление новых игроков. Концентрированная база поставок создаёт потенциал для скоординированных ответов со стороны производителей в периоды слабости рынка, обеспечивая некоторую поддержку цен.
Инициативы по вертикальной интеграции. Стратегические усилия производителей стали по обеспечению поставок посредством прямого владения месторождениями или заключения долгосрочных соглашений с горнодобывающими компаниями окажут влияние на механизмы ценообразования.
Региональные сдвиги в производстве. Разработка ресурсов в таких регионах, как Западная Африка, постепенно приведёт к диверсификации источников поставок железной руды, перестройке логистики и потенциально иной структуре производственных затрат.
Эволюция механизмов торговли и ценообразования. Формулы ценообразования помимо базового содержания железа будут включать растущее количество параметров, отражающих качество железной руды. Это позволит лучше отражать фактическую потребительскую ценность сырья и будет способствовать поощрению производителей высококачественной продукции. Расширенная аналитика, искусственный интеллект и блокчейн-приложения повысят эффективность и прозрачность рынка. Эти технологии позволят улучшить управление запасами, оптимизировать логистику и повысить безопасность транзакций по всей цепочке поставок.
Можно утверждать: выбор сырья будет как никогда важен для обеспечения долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности сталелитейных компаний.
Перевод Виктора Симионова
по материалам сайта https://discoveryalert.com.au (Австралия) и https://www.fastmarkets.com (США)
