Российская чёрная металлургия стремительно бьёт антирекорды. Сразу два гиганта на прошлой неделе привлекли внимание своими мрачными отчётами. Сначала «Северсталь» отчиталась о падении чистой прибыли на 57%, выручки — на 14%, а свободный денежный поток впервые ушёл в минус — компания потеряла 22 миллиарда рублей против почти ста миллиардов прибыли год назад.
Вслед за «Северсталью» о снижении основных финансовых показателей рассказали в ММК. По итогам девяти месяцев Магнитка сократила выручку на 23% год к году, до 464,1 млрд руб., в связи со снижением объёмов продаж и цен в условиях высокой ключевой ставки и замедления деловой активности. EBITDA компании за этот период снизилась на 52,8%, до 61,2 млрд руб., чистая прибыль — на 84,3%, до 10,7 млрд руб.
Третий гигант чёрной металлургии — НЛМК — также пребывает в затяжном кризисе и старается не светить лишний раз цифрами. Группа отчиталась только по итогам первой половины 2025 года. Тогда выручка снизилась на 15,3%, до 439 млрд руб., EBITDA — на 46%, до 84 млрд руб., чистая прибыль — на 45%, до 44,9 млрд руб.
В этом году сталеварам экономику испортили цены и спрос. По мнению экспертов, дешёвый металлопрокат — это надолго.
А из-за падения внутреннего спроса, вызванного непомерно высокими процентными ставками, сокращением инвестиций и государственных расходов, даже гиганты отрасли начинают задыхаться.
Большая проблема — это стройка, которая второй год кряду не выходит из кризиса, ипотека при ставке в 17% не оживает. Внешние рынки тоже закрыты: китайские производители обрушили цены, заливая рынки дешёвой продукцией и демпингуя, чтобы избавиться от собственных излишков.
Из-за наплыва китайской продукции российские компании в октябре были вынуждены снова снизить цены при заключении ноябрьских контрактов, так как прокат подешевел. Ко всему прочему, с 1 октября Турция, которая после начала СВО стала одним из основных покупателей российской стали, теперь ограничивает импорт стальной продукции. По новым правилам Эрдогана, турецкие переработчики должны закупать не менее 25% полуфабрикатов или проката у местных производителей.
Цены на сталь находятся на многолетних минимумах
Но и до всех этих событий экспортные цены на российский чугун упали до минимального за пять лет уровня. В сентябре цены с погрузкой на судно (FOB) в портах Чёрного моря снизились до 300 долларов за тонну и с тех пор держатся в этом районе. При этом экспорт чугуна из России также сокращается, зато растут продажи плоского проката, но эти объёмы довольно скромные относительно всего производства.
Правда, в металлургии, как и в жизни, не бывает так, что везде плохо. Лучик надежды забрезжил как раз из-за рубежа — динамика цен на стальной прокат пошла пусть и в небольшой, но рост.
Аналитики Kept зафиксировали рост котировок металлургического сырья в сентябре. Железная руда с показателем железа 62% с поставкой в Китай с учётом фрахта за месяц подорожала на 3,58%, до 105 долларов за тонну (CFR), коксующийся уголь на этом базисе — на 4,89%, до 184 долларов за тонну, говорится в обзоре аудиторско-консалтинговой компании.
В Kept отмечают, что поддержку ценам на руду оказали опасения по поводу стабильности поставок. В сентябре в одном из бразильских портов, через который отгружается руда с месторождения Каражас, произошёл пожар. Дополнительное беспокойство вызвали сообщения о намерении правительства Гвинеи перерабатывать железную руду на внутреннем рынке, что поставило под вопрос объёмы экспорта с крупнейшего в мире по запасам месторождения Симанду.
Рыночные настроения также улучшились благодаря ослаблению торговой напряжённости между США и Китаем после того, как президент Дональд Трамп заявил, что рассчитывает достичь справедливого торгового соглашения с председателем КНР Си Цзиньпином во время их встречи в Южной Корее.
Возвращаясь в Россию, можно сказать, что экспортные поставки продукции чёрной металлургии, которые с каждым годом сокращаются, глобально не спасут отрасль. Основные рынки — Турция, страны СНГ и Азия. При этом спрос в эти страны остаётся ограниченным, а конкуренция усиливается.
Чермет стал зеркалом всей российской экономики — формально она жива, но на деле держится на «кубышке», которую сталевары создали в сытые времена.
Турция ввела на ближайшие пять лет антидемпинговые пошлины для горячекатаной стали из Китая, России, Индии и Японии
Мнения экспертов:
Дмитрий Баранов, ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент»:
В настоящее время цены на металлопродукцию в мире растут, это, а также снижение курса рубля, делает экспорт выгодным. Однако также растёт в цене стоимость транспортировки и прочие услуги, так что экспорт в настоящее время находится под давлением разных факторов, но пока он рентабелен для металлургов, ведь себестоимость производства продукции у них низкая.
В 2025 году экспорт металлопродукции занимает примерно 7–10% от общего объёма экономики России. К концу 2025 года цена на горячекатаный рулон (HRC) могут находиться в диапазоне 505–515 долларов за тонну, причём рост его стоимости может быть обусловлен не увеличением спроса, который остаётся низким, а ростом расходов компаний.
Восстановление чёрной металлургии в стране в первую очередь возможно при росте внутреннего спроса, которому может поспособствовать государство, увеличивая государственные закупки, реализуя крупные инфраструктурные проекты, создавая складские запасы. Помощь отрасли может оказать финансовая поддержка со стороны государства, в частности предоставление различных льгот, субсидий, льготных займов, снижение различных тарифов для металлургов. Важно, чтобы все эти шаги были оказаны на взаимовыгодной основе, с возвращением средств в бюджеты всех уровней после улучшения ситуации. Также государство может помочь компаниям в работе за рубежом, выходе и закреплению на новых рынках, это также будет способствовать восстановлению чёрной металлургии.
Максим Шапошников, советник управляющего фонда «Индустриальный код»:
На сегодняшний день экспорт занимает около 30% производства. Грубая себестоимость российского горячекатаного рулона в портах Чёрного моря можно сегодня оценить в 450–470 долларов США/т на базисе FOB. Рентабельность экспорта минимальная, но она нужна для дозагрузки мощностей.
Ослабление доллара должно позволить ценам на прокат дорасти до 500 долларов США за тонну к концу года.
Основную маржу металлургические комбинаты зарабатывают на внутреннем рынке. Строительная отрасль является ключевым потребителем российский стали. Для возрождения рынка ставки кредитования должны опуститься хотя бы до уровней 12–14%, причём это ставки кредитования конечных потребителей. Но пока до таких уровней нам довольно далеко.
Сергей Маликов, эксперт в области устойчивого развития и мировой экономики стран БРИКС, ШОС, ЕАЭС:
Российская экономика имеет определённую «зависимость» от экспорта чёрных металлов. Так сложилось исторически, что доля поставок на зарубежные рынки составляет около 40–50% от общей продукции. Отдельно отмечу, что в последние годы сохраняются высокие объёмы экспорта даже в условиях санкционного давления и снижения внутреннего потребления.
Если проанализировать ситуацию в области развития рынка чёрного металла в России, которая представлена в обзорах Kept, то следует отметить следующее: за сентябрь зафиксировано увеличение стоимости горячекатаного рулона на 1,7%, до 489 долларов за тонну. Основной причиной роста послужило увеличение затрат на производство и логистику, а не укрепление спроса.
Спрос на сталь на российском рынке снизился за первые девять месяцев на 15%
Если же рассматривать вопрос по экспорту, то его объёмы стабильно увеличиваются, хотя и остаются ограниченными, примерно 10% от общего производства. Основным потребителями также остаются страны СНГ, Азии и Турция. Однако если рассматривать отдельно страны СНГ, то там спрос ограничен, да и к тому же конкуренция активно растёт.
Отмечу, что сырьё становится всё дороже. К примеру, железная руда с показателем железа 62% выросла в цене на 3,58%, до 105 за тонну, а коксующийся уголь — на 4,89%, до 184 за тонну.
Предполагаю, что ожидается незначительное дальнейшее повышение цен на горячекатаный рулон до 510 долларов за тонну. Но основная причина подорожания — растущие затраты, а не устойчивое восстановление спроса.
Да и к тому же есть логистические барьеры, которые создают дополнительные проблем. Необходимо однозначно улучшать логистические пути, которые сделает экспорт дешевле и доступнее. Кроме того, со стороны государства металлурги ждут поддержки в сложный период: дополнительных субсидий и налоговых льгот.
Роман Смирнов, независимый аналитик, бизнес-тренер, кандидат экономических наук:
Нужно понимать, что из кризиса отрасль выйдет только при восстановлении спроса со стороны металлоёмких отраслей, но пока этого не видно.
Поэтому в октябре ассоциация «Русская сталь» в письме правительству предложила перенести сроки уплаты акциза и НДПИ на 30 декабря, а также разрешить уплачивать страховые взносы постепенно в первом полугодии 2026 года. Это говорит о том, что металлургов политические и экономические реалии буквально прижали к стене. Из-за проблем с внутренним спросом и экспортом российские металлургические компании уже начали сокращать сотрудников, а в некоторых компаниях всё чаще звучат призывы о переходе на четырёхдневную рабочую неделю.
Но я не верю, что в правительстве пойдут на такой шаг, потому что это увеличит и без того значительный дефицит бюджета.
Егор Петров
