В 2026 году на мировом рынке никеля отсутствовала стабильность. Цены заметно колебались в связи с нестабильностью предложения. С чем это связано, как они будут вести себя дальше? Для России, которая в прошлом году обеспечила 9% мирового никелевого производства (а по высокосортному никелю все 15%), это далеко не праздный вопрос.
Стоит отметить, что Россия экспортирует 80% добываемого на своей территории никеля и считается его крупнейшим мировым экспортером. Правда, в июле нынешнего года Европейский Союз принял 21-й пакет санкций, который импорт никеля из России ограничил - правда, только в виде руды (наряду с медной и свинцовой рудами). А в Россию запретил экспортировать «никелевые порошки, металлы и сплавы, используемые в авиакосмической и оборонной промышленности».
Отметим, что никелевую руду в ЕС Россия, насколько известно, и не поставляла (а вот в Китай мы её экспортируем, и пока сложно сказать, побоятся ли покупатели в КНР вторичных санкций и не начнут ли сокращать закупки).
В Финляндию «Норильский Никель» направляет на переработку на собственное предприятие никелевый файнштейн, который, строго говоря, сырьём не является — это полупродукт.
А вот по экспорту чистого металла в Западную Европу ситуация для нас в последние годы достаточно стабильной: по данным Исследовательской группы «Инфомайн», в 2024 году туда было поставлено 17,5 тыс. тонн, в 2025-м - 16 тысяч, в первом полугодии 2026-го - 7,7 тысяч. И пока не видно причин, по которым эти поставки будут сокращаться.
А что происходит в нынешнем году в целом на мировом рынке? Его участников подстерегали неожиданности. Надо отметить, что аналитики «Норильского Никеля» серьёзно пересматривали в течение года собственный прогноз в сторону уменьшения профицита.
Если в декабре 2025 года ими ожидался профицит в размере около 200 тыс. тонн, то в июньском обзоре 2026 года он был снижен на порядок - до примерно 20 тыс. тонн. По их мнению, мировое потребление никеля должно вырасти за год на 2% (в том числе за счет роста выпуска аккумуляторных батарей).
Аналитики «Норильского Никеля» серьёзно пересматривали в течение года собственный прогноз в сторону уменьшения профицита.
«Если мы проанализируем данные Лондонской биржи металлов (LME), то увидим, что после затяжного спада на протяжении 2023 и 2024 годов, цены на никель достигли локального дна в конце 2025 года, опустившись в ноябре-декабре ниже отметки в 15 000 USD за тонну.
Зато в первой половине 2026 года сформировался восходящий импульс: к маю расчётная цена (Cash-Settlement) достигла 18 805 USD за тонну. Однако уже в июне и июле 2026 года мы фиксируем закономерную коррекцию, вернувшую котировки к уровням 16 590 – 17 664 USD. Ключевой фундаментальный индикатор, который не позволяет нам квалифицировать текущий рост как начало долгосрочного «бычьего» суперцикла — это динамика биржевых запасов, - рассказал «Про Металлу» управляющий аналитик MetalResearch Георгий Гончаров.
- Для сравнения: в период ценовых максимумов 2023 года запасы никеля на LME находились на критически низких отметках (около 37- 40 тыс. тонн). С того момента произошло колоссальное накопление металла. В 2024–2025 годах запасы непрерывно росли и в первой половине 2026 года стабилизировались на беспрецедентно высоких уровнях - свыше 270–280 тыс. тонн.
С чем связан рост и каков долгосрочный прогноз? Локальный всплеск цен весной 2026 года связан, по нашему мнению, преимущественно с несколькими факторами.
Прежде всего, происходило пополнение истощённых запасов сырья отдельными производителями нержавеющей стали и аккумуляторов в Азии. Очевидно, повлияло спекулятивное закрытие коротких позиций инвестиционными фондами на фоне макроэкономического оптимизма. Наконец, следует принять во внимание временные логистические узкие места в цепочках поставок никельсодержащих продуктов (таких как NPI и матовый никель) из Юго-Восточной Азии.
Фундаментально мировой рынок никеля остаётся профицитным. Мощности по производству никеля в Индонезии продолжают генерировать избыточное предложение. Текущий гигантский навес запасов на складах LME будет выступать мощным сопротивлением, «гасящим» любые попытки долгосрочного ралли.
В среднесрочной перспективе мы ожидаем, что цены продолжат движение в широком боковом диапазоне с вероятным давлением вниз при отсутствии новых шоков со стороны спроса. Наблюдаемый рост — это лишь временная коррекция в рамках общего цикла нормализации рынка», - полагает Гончаров (более подробно с позицией аналитиков MetalResearch по данному вопросу можно ознакомиться в подготовленном ими в нынешнем году докладе «Рынок никеля и проката (продукции) 2026»
Цены продолжат движение в широком боковом диапазоне с вероятным давлением вниз при отсутствии новых шоков со стороны спроса.
Важнейшим событием для рынка стала заявленная в июле позиция Индонезии по квотам на никель. Министерство энергетики и минеральных ресурсов этой страны прямо заявило, что не пойдёт на общее увеличение национальной квоты на его выпуск. Небольшие увеличения квот рассматриваются индивидуально и только для тех местных плавильных заводов, которые испытывают острый дефицит сырья. Однако даже в случае одобрения, такие добавки будут «незначительными» и не изменят общий жёсткий курс на ограничение предложения.
Определённое влияние на мировой никелевый рынок оказывает и конфликт в Персидском заливе. Причём блокада Ормузского пролива вызывает проблемы не потому, что руду или металл обычно везут этим маршрутом - ничего подобного там не происходит.
Но с блокадой связано критическое для рынка нарушение поставок серы - ключевого сырья для производства никеля по современным технологиям. Ближний Восток обеспечивает около 24% мирового производства серы (как побочного продукта переработки углеводородов), а более половины морских поставок серы традиционно идут как раз-таки именно через Ормуз.
При производстве никеля по технологии HPAL (кислотное выщелачивание под давлением), используемой для переработки латеритных руд, которые в Индонезии и добываются, расход серы колоссален: на 1 тонну никеля требуется более 10 тонн серы (естественно, в виде серной кислоты).
Цена серы на азиатских рынках взлетела до $880 за тонну (+50%), а серной кислоты — более чем вдвое. В мае 2026 года цена на никель на LME (Лондонской бирже металлов) резко подскакивала именно из-за опасения перебоев с серой. Доля серы в себестоимости никеля, полученного по HPAL, выросла с 26% до 42%, что вынуждает производителей либо снижать загрузку, либо поднимать цены. Если напряженность в регионе Ближнего Востока сохранится, этот фактор будет толкать цену на никель вверх (разумеется, если в результате не начнётся общемировая рецессия - но это пока слишком гипотетический вариант).
Отдельно стоит рассмотреть вопрос о том, будет ли Россия наращивать внутреннее потребление никеля и, соответственно, снизится ли ее зависимость от экспорта? «Норильский Никель» для себя такую задачу официально ставит, и не случайно эта компания стала совладельцем «Русской нержавеющей компании», которая поэтапно запускает завод по выпуску нержавеющего проката. Завод будет иметь общую мощность по выпуску 500 тысяч тонн нержавеющего проката.
В мае 2026 года цена на никель на LME (Лондонской бирже металлов) резко подскакивала именно из-за опасения перебоев с серой.
Точную цифру по будущим объёмам потребления никеля на предприятии не называли, но прикинуть её можно. Для большинства никельсодержащих нержавеющих сталей (на которые приходится около 80% мирового производства) содержание никеля обычно составляет 8-10% от общего веса.
Встречаются достаточно редкие нержавеющие стали без никеля, есть специальные стали с повышенным содержанием его до 35% - но и это тоже редкость. Таким образом, можно предположить, что завод РНК будет в перспективе потреблять 50-60 тысяч тонн никеля в год. Учитывая, что объем выпуска «Норильского Никеля» по никелю составил в прошлом году 199 тысяч тонн, это серьёзный рыночный фактор. Главное, чтобы на эту сталь нашелся спрос.
Алексей Василивецкий
