За первые семь месяцев 2025 года экспорт цветных металлов из России в Китай значительно увеличился. КНР с готовностью продолжает покупать богатства нашей страны, внося огромный вклад в пополнение бюджета. Важно отметить, что китайский внутренний рынок алюминия сейчас ограничен государственной квотой (45 млн тонн в год), а спрос продолжает расти, что делает импорт «крылатого металла» из России не просто альтернативой, а необходимым элементом их баланса.
Аналитики агентства BigMint подсчитали, что в июле в Китае выросли закупки из России необработанного алюминия и изделий из него на 38,2% в годовом исчислении, до 360 тыс. тонн, по итогам января — июля экспорт увеличился на 1,5% год к году, до 2,33 млн тонн. По мнению экспертов, это связано с тем, что в Поднебесной постепенно оживает строительный сектор, а также с ростом спроса со стороны автопрома и инвесторов в солнечную энергетику и энергетическую инфраструктуру. По данным Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, доля российского алюминия в китайском импорте резко подскочила с 22% в 2024 году до 40% в 2025 году.
Цифры за первые семь месяцев
Импорт первичного алюминия из России вырос в денежном выражении на 58% г/г, составив $3,27 млрд (против $2,07 млрд за 7 месяцев 2024 года). Это около 1,26 млн тонн по текущим ценам LME против 804 тысяч тонн за аналогичный период 2024 года. В июле Китай ввёз алюминия на $488 млн, что вдвое больше, чем годом ранее ($243,7 млн).
Отметим, что российские поставки в Китай, пользующийся своим положением мажоритарного покупателя, осуществляются со значительными скидками, а возросшие логистические затраты дополнительно снижают общую рентабельность продаж. В сложившейся ситуации эксперты видят необходимость в диверсификации рынков сбыта. Перспективными направлениями для российского экспорта металлов могут стать страны Юго-Восточной Азии, Турция и Индия, однако для выхода на эти рынки потребуется преодолеть конкуренцию со стороны других мировых поставщиков.
Индия стабильно производит порядка 4,5–5,0 млн легковых автомобилей в год и входит в топ-4 мировых производителей
Но говорить о том, что спрос на алюминий в мире стабилизировался, ещё рано, ведь его потребление в Европе и США остаётся относительно низким. Что ждёт российский алюминий до конца года и продолжится ли рост его продаж?
Мнения экспертов:
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»:
С начала 2025 года поставки российского алюминия в КНР выросли почти вдвое и приблизились к миллиону тонн. В апреле стоимость закупок достигла рекордных $612 млн, а доля России в китайском импорте поднялась почти до 40%. По оценкам, за первые четыре месяца года Россия поставила в Китай алюминия на сумму более $2 млрд — в полтора раза больше, чем годом ранее.
Такой рост стал следствием разворота экспортных потоков после западных санкций, ограничивших доступ российского металла на рынки Европы и США. Китай, напротив, стал главным направлением сбыта, сочетая высокий внутренний спрос с готовностью закупать металл со значительными скидками, порой на 20% ниже мировых цен, и проводить расчёты в юанях.
Дополнительным фактором привлекательности выступает низкий углеродный след российского алюминия, производимого за счёт гидроэнергетики, что соответствует курсу Поднебесной на «зелёное» развитие. При этом Китай сам сталкивается с ограничениями: его алюминиевая отрасль работает на пределе установленной мощности в 45 млн тонн в год, тогда как спрос в строительстве, солнечной энергетике и автопроме растёт.
Алюминий используют в конструкции ветряных турбин для изготовления лопастей и других элементов
Дефицит стимулирует импорт, и Россия оказалась удобным партнёром в условиях, когда собственные резервы КНР не покрывают потребностей. Однако столь высокая зависимость России от одного потребителя несёт серьёзные риски. Более половины экспорта алюминия уходит в Китай, и любое изменение его промышленной или торговой политики, введение квот или тарифов способно резко сократить выручку российских производителей.
Кроме того, поставки сопровождаются ценовыми уступками и перегрузкой восточных логистических маршрутов, что снижает маржинальность и повышает уязвимость отрасли. В то же время мировой рынок алюминия демонстрирует признаки восстановления. Запасы на Лондонской бирже металлов сокращаются, дефицит на рынке ощущается всё сильнее, а растущий спрос в Азии и других регионах поддерживает цены. Прогнозы до 2035 года предполагают ежегодный рост на 5–6%, что указывает на долгосрочный потенциал отрасли. Россия сегодня встроена в эти процессы через Китай, однако сохранение односторонней зависимости делает её позиции на рынке одновременно устойчивыми и уязвимыми.
Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
Мы полагаем, что рост поставок российского алюминия в КНР может быть связан с поэтапным планом Евросоюза по отказу от первичного алюминия из России: до 25 февраля 2026 г. квота на ввоз российского металла составит 275 тыс. т и далее снизится до 60 тыс. до конца 2026 г. (для сравнения в 2021 г. Евросоюз закупил российский алюминия в объёме 771 тыс. т). Соответственно, с 1 января 2027 г. в силу вступит полный запрет на алюминий из России. При этом «Русал» ещё в 2022 г. начал превентивно переориентировать экспортные поставки на Китай. Так, если в 2021 году в Поднебесную было поставлено 324 тыс. т алюминия, то в 2024 году объёмы выросли более чем в 4 раза, до 1491 тыс. т.
«Русал» по итогам первого полугодия 2025 года снизил производство алюминия на 1,7% (по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года) до 1,924 млн тонн
На наш взгляд, мировой рынок алюминия на данный момент далёк от восстановления, что подтверждается низким уровнем цен на металл. Сейчас стоимость алюминия составляет чуть больше 2600 долл. за т, и при нынешней ценовой конъюнктуре даже такой эффективный производитель металла, как «Русал», работает с минимальной операционной рентабельностью, вынуждающей компанию останавливать часть заводов.
Андрей Смирнов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Экспорт российского алюминия в Китай увеличился по нескольким причинам:
• Переориентация с Запада. США ввели 200% пошлины на российский алюминий, ЕС установил квоту в 275 тыс. тонн с полным запретом с конца 2026 года, введены ограничения на торговлю на Лондонской и Чикагской биржах. На фоне этих санкций российские компании распродавали накопленные запасы.
• Дефицит ресурсов в Китае — традиционно зависят от импорта. Уровень самообеспеченности по медной руде — лишь 13,9%, запасы бокситов составляют только 2% от мировых.
• Высокий спрос в ключевых секторах: развитие строительной отрасли, автопрома (включая электромобили), возобновляемой энергетики и высокотехнологичного сектора в КНР.
Отдельно отметим, что российские производители вынуждены продавать алюминий с дисконтом $40–50 за тонну к спотовым ценам, что снижает маржу. Единственный крупный покупатель получает преимущество в переговорах о ценах и условиях.
При этом свыше 50% российского алюминия и 60% никеля теперь идёт в Китай, что создаёт критическую зависимость от одного рынка. Привязка к колебаниям китайского промышленного цикла и возможным протекционистским мерам создаёт ряд закономерных рисков.
Также есть проблема с обеспечением бесперебойных поставок ввиду ограниченности мощностей транспортных путей. Риски вторичных санкций против цепочек в «дружественных» юрисдикциях способны усложнить расчёты, логистику и страхование, увеличивая стоимость поставок.
Мировое производство алюминия в июле выросло на 0,8% г/г и на 3% м/м до 6,37 млн тонн после июньского спада. Сегмент показывает стабилизацию производства.
Западный спрос остаётся слабым, что давит на мировые потребности. Ростом потребностей отличаются КНР и другие страны Азии. Отсюда прогноз по дефициту в Китае (1,1 млн тонн) против профицита за его пределами (1 млн тонн).
«Русал» также отмечает незначительное восстановление потребления алюминия в первой половине 2025 года.
Для отрасли в целом базовый сценарий — постепенное восстановление цен с высокой региональной дифференциацией. Прогнозируется умеренный рост цен во второй половине 2025 года с учётом снижения перепроизводства и увеличения спроса. Полное восстановление объёмов и цен до прежних уровней возможно только при улучшении геополитической конъюнктуры и расширении рынков сбыта.
Роман Смирнов, независимый аналитик, бизнес-тренер, кандидат экономических наук:
Китай скупает всё что можно по хорошей цене и алюминий не исключение. Эта тенденция объясняется целенаправленным перетоком экспортных потоков из Европы и США в страны Азии после ввода западных санкций; сейчас уже почти 40% всего китайского импорта алюминия приходится на Россию.
Китай скупил почти половину всего объёма российского алюминий за 7 месяцев
При этом крупнейший мировой производитель за пределами Китая «Русал» уже плотно интегрирован в Китай. В 2023 угоду компания приобрела за 267 млн долларов 30% акций китайской компании Hebei Wenfeng New Material. Это стало возможным из-за того, что после февраля 2022 года «Русал» потерял около 40% своих традиционных поставок сырья. С учётом геополитической ситуации нужно рынок разворачивать также в сторону Индии, где есть спрос на «крылатый металл» в автомобильном и электротехническом секторах.
В России течение первых шести месяцев наблюдалось незначительное восстановление потребления алюминия, что возможно отражает усилия по пополнению запасов производителями вторичной продукции после длительного периода застоя.
У алюминия прекрасные перспективы. По прогнозам, потребление алюминия вырастет примерно на 600% в течение следующих 30 лет, что главным образом обусловлено быстрым ростом парка электромобилей и секторов возобновляемой энергетики, в частности, солнечных электростанций, которым требуется около 21 тонны алюминия на мегаватт.
Егор Петров
