Ожидания существенного сокращения предложения, вызванного атаками на алюминиевые заводы на Ближнем Востоке, в сочетании с низкими мировыми запасами и восстановлением сезонного пикового спроса в Китае будут придавать ценам на алюминий мощный восходящий импульс.
США, Иран и группа региональных посредников обсуждали возможное 45-дневное соглашение о прекращении огня, которое могло бы окончательно положить конец конфликту с участием Ирана. Но вероятность достижения частичного соглашения в течение крайне мала.
Глобальный сбой касается не просто алюминия, но всей цепочки его производства. Куда теперь пойдут суда с глинозёмом, которые раньше шли в Бахрейн и ОАЭ, пока не знает никто.
Как быстро глинозём придёт в новые точки переработки, тоже неизвестно. Логистические проблемы создают предпосылки для перебоев поставок. «Русал» в перспективе может и нарастил бы производство, но для этого надо привезти в Сибирь глинозём.
Конфликт на Ближнем Востока затронул ключевые мощности, но освободил рынок в первую очередь для Китая. Производство жидкого алюминия в Китае резко выросло. Масштаб ущерба в Персидском заливе всё ещё не оценён до конца, и рынок в целом ожидает масштабного сокращения производства.
Особая угроза — длительная остановка заводов на Ближнем Востоке. Это заставляет ждать глобальный дефицит предложения алюминия и дополнительно обостряет опасения по поводу поставок за пределами Китая. В целом разворачивается борьба за освобождающиеся рынки, от которой больше всего выиграет Китай.
Глобальный сбой касается не просто алюминия, но всей цепочки его производства.
Для КНР всё складывается очень удачно. Война началась после китайских праздников, предприятия как раз находились в фазе наращивания производства. Показатель производства первичного алюминия в марте вырос на 73,7%, превысив ожидания начала месяца. С наступлением апреля, традиционного сезона пикового потребления, загрузка предприятий продолжила расти.
Высокие цены на алюминий в Китае замедлили пополнение складов потребителей. Предприятия в целом закупали сырьё по мере необходимости, исходя из заказов, и поддерживали работу с низкими запасами, без масштабного накопления запасов на данный момент.
Запасы за пределами Китая продолжили снижаться: запасы алюминия на LME на этой неделе сохраняли нисходящий тренд и сократились до 414 тыс. т.
Аналогичная ситуация на рынке алюминиевого лома. Производители конечных продуктов решили, что в конечном счёте «потребитель заплатит за всё» и, несмотря на опасения дефицита металла, решили не наращивать резервы на фоне высоких цен.
Традиционный пик потребления «золотого марта и серебряного апреля» на фоне войны оказался ниже прогнозов, а перерабатывающие предприятия нижнего передела, использующие лом, такие как производители вторичных сплавов, воздержались от расходов. Спрос на пополнение запасов оказался слабее ожиданий, закупки по-прежнему в основном определялись жёсткой потребностью, а показатели сделок заметно не улучшились.
Высокие цены на алюминий в Китае замедлили пополнение складов потребителей.
Хотя переговоры о прекращении огня между США и Ираном продолжаются, вероятность его достижения в краткосрочной перспективе крайне мала. Алюминиевые мощности на Ближнем Востоке находятся под ударом: предприятия EGA в ОАЭ и Alba в Бахрейне последовательно подверглись атакам. Ожидания глобального дефицита предложения алюминия значительно усилились, а опасения по поводу поставок за пределами Китая продолжают нарастать.
В то же время Китай вступил в традиционный сезон пикового потребления: доля жидкого алюминия резко восстановилась, загрузка предприятий стабильно растёт, внутрикитайский спрос сохраняется на высоком уровне, что ограничивает быстрое наращивание экспорта. В целом ожидания сокращения реального предложения, наряду с низкими мировыми запасами и восстановлением спроса в период высокого сезона в Китае, обеспечат сильный восходящий импульс ценам на алюминий.
К сожалению, такая конъюнктура хоть в целом и полезна для «Русала», но вряд ли принесёт ему немедленную выгоду. Российский производитель скован большими транспортными плечами и недостатком глинозёма, что мешает быстро нарастить производство. Сливки, скорее всего, снимут китайцы, но в более долгосрочной перспективе проблемы ближневосточных производителей всегда полезны конкурентам.
Сергей Дмитриев
