Алюминиевая промышленность вступает в новую фазу. Десятилетиями мировой рынок «крылатого» металла определялся избытком предложения. Огромный рост производства в Китае обеспечивал казавшиеся неисчерпаемыми запасы на Лондонской бирже металлов (LME), создавая условия для процветающей торговли алюминием. Но эта картина быстро меняется.
Citibank предупреждает, что рынок алюминия «спит, приближаясь к самому большому дефициту за 20 лет». Банк ожидает, что цены на алюминий вырастут с текущего уровня около 2700 долларов США за тонну до более чем 3000 долларов и останутся на этой отметке, чтобы предотвратить дефицит «крылатого» металла в мире. Это знаменует собой резкий сдвиг для рынка, исторически формируемого избыточным предложением.
Китай ударился о потолок
Китай с долей 60% был локомотивом отрасли. Объём производства в КНР вырос с 4 млн т в 2002-м до 43 млн т в 2024 году. За тот же период Китай также стал крупнейшим в мире потребителем алюминия.
Однако страна быстро приближается к пику производства алюминия вследствие установленного правительством КНР ограничения мощностей в 45 млн т в год.
По данным китайской консалтинговой компании AZ Global, в минувшем августе объём производства алюминия в стране составил 44,5 млн т.
Некоторая дополнительная гибкость производства возможна, если операторы увеличат мощность плавильных печей. Но поскольку Пекин не демонстрирует готовности к корректировке ограничения, кажущийся неуклонным рост производства в стране сходит на нет.
Структура торговли алюминием в Китае адаптируется к новым реалиям. Экспорт таких товаров, как пруток, трубы и фольга, снизился на 9% в годовом исчислении за первые семь месяцев года. Импорт первичного металла, напротив, вырос на 11% до 1,5 млн т на фоне почти двукратного увеличения поставок из России.
Влияние поставок из России на рост импорта алюминия в Китай. Левый столбец: Тонны. Красный квадрат: Российский импорт. Желтый квадрат: Общий объём импорта
Исчезновение запасов
Следствием санкций в отношении российского алюминия является невозможность поставок на LME металла, произведённого в РФ после апреля 2024 года, и переориентация значительной части этого потока на удовлетворение потребностей Китая, что привело к сокращению биржевых запасов.
Зарегистрированные и негарантированные запасы на LME с мая стабильно держатся на уровне чуть выше 700 000 т, тогда как всего четыре года назад они превышали 3 млн т. Игры с акциями продолжаются, но объём биржевой ликвидности значительно меньше, чем был раньше.
Запасы алюминия на LME близки к трёхлетнему минимуму. Левый столбец: Тонны. Белый квадрат: Негарантированные запасы на LME. Красный квадрат: Зарегистрированные запасы на LME.
Всё внимание к Индонезии
Сочетание замедления роста производства у крупнейшего в мире поставщика алюминия и низкого уровня биржевых запасов заставило аналитиков пересмотреть прогнозы по «крылатому» металлу на ближайшие годы.
За пределами КНР производство первичного алюминия уже давно находится в состоянии спада, не в последнюю очередь из-за масштабного экспорта из Китая.
Надежды на новые поставки первичного алюминия возлагаются почти исключительно на Индонезию, где китайские компании инвестируют в новые плавильные заводы в рамках коллективного офшорного проекта.
Теоретически во второй половине этого десятилетия создаваемые мощности способны производить до 7 млн т алюминия в год. В реальности это крайне маловероятно. Новым алюминиевым заводам придётся либо конкурировать с другими секторами за энергоносители, либо строить собственные электростанции.
По данным Citibank, текущая ценовая конъюнктура не благоприятствует этому, и ожидается, что к 2030 году Индонезия сможет производить лишь 2,3 млн т алюминия в год. Этого может быть недостаточно для удовлетворения растущего мирового спроса, который подпитывается использованием алюминия в секторах, связанных с энергетическим переходом. Вот почему Citibank призывает к структурному сдвигу в сторону более высоких цен на алюминий в течение пяти лет.
Концепция дефицитного рынка — новинка для алюминиевого рынка. Прошлые кризисы были вызваны скорее избытком, чем недостатком металла. В 1990-х после распада Советского Союза поток алюминия хлынул через прорванный железный занавес, однако следующий алюминиевый кризис, похоже, будет совершенно иным.
Производство алюминия в Индонезии.
Рециклинг как панацея?
В условиях замедления роста первичного производства внимание переключается на переработку. По прогнозам, мировой сектор рециклинга алюминия в ценовом выражении вырастет со 107 млрд долларов США в 2023 году до 160 млрд долларов США к 2032 году. Его уникальное преимущество заключается в неограниченной возможности переработки, позволяющей использовать всего 5% энергии, потребляемой при производстве первичного алюминия, а также в резком сокращении выбросов CO₂.
Аналитики отмечают, что рециклированный алюминий становится основным материалом, а не альтернативой. Автопроизводители, производители напитков, использующие этот металл в качестве материала для тары, и строительные компании продвигают переработанное сырьё как премиальный компонент в ответ на ужесточение экологических норм. В свою очередь, для алюминиевой промышленности рециклинг — это и стратегия повышения прибыльности.
Тем не менее, проблемы остаются. Высокосортный лом, такой как сплавы серий ADC12 и 6xxx, находится в дефиците из-за конкуренции между Китаем, Европой и США. Ограничение первичного производства и недостаточное предложение лома создаёт ситуацию, при которой изобилие «крылатого» металла на рыке остаётся в прошлом. Это меняет ценообразование, торговлю и промышленную стратегию в сфере алюминиевого производства.
Перевод Виктора Симионова
по материалам агентства Reuters и сайта https://www.alcircle.com (Индия)
