Агентство Reuters (Великобритания) сообщает, что в европейской отрасли по производству цинка наступает коллапс. Энергетический кризис в Европе всё больше сказывается на промышленных мощностях региона. Ещё один завод по производству цинка останавливают на ремонт и техническое обслуживание. Предлагаем перевод этого материала.
Glencore сокращает производство на своём заводе в Норденхаме в Германии, ссылаясь на «различные внешние факторы, влияющие на бизнес компании и европейскую промышленность в целом». Это третий завод по производству цинка в Западной Европе, который закрылся за последний год вследствие растущих цен на электроэнергию.
В 2022 году собственно плавка металла оказалась самым слабым звеном в глобальной цепочке поставок цинка, что привело к возникновению его острого дефицита на рынке. Сохраняющиеся проблемы с предложением контрастируют со всё более негативной картиной спроса, а напряжённость между «медведями» и «быками» проявляется в продолжающейся волатильности цен и временного спреда на контрактах Лондонской биржи металлов (LME), поскольку трейдеры пытаются понять, что падает быстрее — спрос или предложение.
Предпринятое LME в одночасье ограничение поставок российского цинка не окажет большого влияния на физические поставки, но скачок цены на цинк почти на 5%, до 3193 долларов за тонну, является признаком общей неопределённости.
Это цинк. В Европе его производят все меньше и меньше.
Закрытие заводов в Европе
Плавильный завод в Норденхаме, производящий около 165 000 тонн рафинированного цинка и сплавов в год, будет закрыт с начала ноября 2022 года. Компания Glencore законсервировала свой плавильный завод Портовесме в Италии в конце 2021 года, а Nyrstar закрыла своё предприятие в Буделе (Нидерланды) в прошлом месяце.
Другие заводы корректируют графики работы, чтобы избежать периодов пиковых цен на электроэнергию, поскольку весь европейский металлургический сектор борется с жёстким сокращением маржи. По мнению аналитиков Macquarie Bank, Европа уже могла потерять 234 000 тонн производства рафинированного цинка в этом году («Сборник товаров», 29 сентября 2022 г.).
Металлургический кризис вряд ли утихнет до тех пор, пока Европа не решит свои энергетические проблемы и не справится с негативными последствиями для своих производителей металлов. Растущее число ударов по промышленной экосистеме Европы подняло металлургический сектор в списке приоритетов политиков, но это длинный список.
Один из плавильных заводов компании Glencore.
Глобальные проблемы и санкции в отношении России
По оценкам Macquarie, в этом году за пределами Европы было недополучено ещё 240 000 тонн цинка из-за сочетания технических проблем на некоторых западных заводах и нехватки электроэнергии на китайских металлургических предприятиях. Международная исследовательская группа по свинцу и цинку подсчитала, что мировое производство рафинированного цинка за первые семь месяцев года снизится на 2,4%.
Рынок сейчас очень чувствителен к новостям о предложении, отсюда и резкая реакция на заявление LME о том, что биржа ограничивает поставки российского цинка. Это происходит в ответ на продление британских санкций в отношении Искандера Махмудова, который считается конечным владельцем УГМК, российского производителя цинка и меди, хотя это и маскируется созданием ряда холдинговых компаний.
Биржа не будет принимать какие-либо поставки цинка марки «CZP SHG» с УГМК, если он не был продан до 26 сентября 2022 года, когда правительство Великобритании объявило о санкциях, или если владелец не сможет доказать, что УГМК «не имеет права собственности и/или иных экономических прав в отношении металла».
В настоящее время в системе складов LME российского цинка нет, а экспорт практически прекратился после пожара на Челябинском медеплавильном заводе в 2018 году. Завод был окончательно закрыт, поскольку УГМК планировала перенести производство на другие металлургические предприятия на Урале.
Однако, по данным Международного торгового центра, российский экспорт необработанного цинка снизился с более чем 40 000 тонн в 2017 и 2018 годах до всего 622 тонн в 2021 году. Это говорит о том, что сильно сократившиеся экспортные возможности и последние санкции, скорее всего, вызовут гораздо больший резонанс на рынке меди, чем на рынке цинка.
Санкции в отношении УГМК ограничивают возможности в поставках цинка и других металлов для нужд самих европейцев.
Ценовая напряжённость
Но ценообразование на рынке цинка по-прежнему непредсказуемо на фоне спада спроса и одновременного роста дефицита предложения рафинированного металла. Большинство аналитиков считает, что совокупный удар по спросу из-за неустойчивого сектора недвижимости Китая и надвигающейся рецессии в Европе, вызванной ситуацией в энергетике, перевесит растущие потери от закрытия европейских плавильных заводов.
Macquarie прогнозирует, что наличная цена на LME упадёт в среднем с 3647 долларов за тонну в 2022 году до 2725 долларов в следующем году, поскольку пессимизм в макроэкономической сфере перевешивает эффект от некоторых позитивных подвижек.
Эксперты Citigroup соглашаются с этим, заявляя, что к началу следующего года цена на цинк упадёт до 2500 долларов за тонну, поскольку замедление производства снижает спрос («Квартальный отчёт о глобальном рынке сырья», 4 октября 2022 г.).
«Медведи» делают акцент на истощении биржевых запасов, что приводит к ограничению временного спреда как на LME, так и на Шанхайской биржах. Зарегистрированные запасы LME находятся на многолетнем минимуме в 53 325 тонн, снизившись на 146 000 тонн в начале января. Запасы Шанхайской фьючерсной биржи (ShFE) составляют 37 694 тонны, что является самым низким показателем с июля 2021 года.
Зарегистрированные запасы цинка на LME находятся на многолетнем минимуме в 53 325 тонн.
На LME базовый спред между ценой на наличный товар и трёхмесячным фьючерсом, CMZN0-3, находится в ситуации бэквордации с начала июня, а денежная премия оценивалась в 29,50 доллара за тонну на момент закрытия торгов 6 октября 2022 года.
Хотя, безусловно, больше цинка находится в теневой зоне и не учитывается статистикой, владельцы металла могут получить премию в размере свыше 500 долларов за тонну, продавая его европейскому физическому покупателю, а не доставляя на склад LME.
Аналитическая компания Fastmarkets только что подняла свою среднюю оценку премий в Северной Европе до нового исторического максимума в 525 долларов за тонну на фоне новостей о предстоящем закрытии завода в Норденхаме.
Премии должны уменьшаться, поскольку высокие цены на энергоносители снижают спрос в Европе, но растущие потери производства из-за закрытия плавильных заводов явно всё ещё работают против физических покупателей. Пока размер премий не сократится, трудно представить, как произойдёт значительное восстановление биржевых запасов.
Объявление о закрытии очередного плавильного завода в Европе просто повышает градус напряжённости в ситуации, когда наблюдается явно «медвежья» макроэкономическая картина и дефицит цинка, который препятствует восстановлению запасов этого металла.
