С начала 2026 года мировое предложение серы остаётся ограниченным, а цены продолжают расти. Геополитическая нестабильность ещё больше усугубила ситуацию: война на Ближнем Востоке нарушила судоходство через Ормузский пролив, затронув почти 40% мировых морских перевозок серы. Стоимость перевозок удвоилась, вынуждая перестраивать торговые потоки.
Стоимость фрахта удвоилась, что вынудило перестраивать торговые потоки. На уровне регулирования серная кислота, сера и фосфатные удобрения сталкиваются с ужесточением контроля. При этом спрос со стороны конечных потребителей остаётся устойчивым. Сельское хозяйство обеспечивает стабильный спрос на фосфатные удобрения, а конкуренция в секторе новой энергетики усиливается.
На этом сложном фоне мировые цены на серную кислоту выросли. По имеющимся данным, спотовые цены FOB в Японии и Южной Корее в 2026 году поднялись до 125 долларов за тонну, что почти на 20% выше уровня начала года в 105 долларов за тонну. Спотовые цены CFR в Индонезии достигли 175 долларов за тонну, а цены CFR в Индии выросли до 165 долларов за тонну. Однако индекс FOB на плавильную серную кислоту в Китае уже пять месяцев подряд, с ноября 2025 года, остаётся стабильным на уровне 125 долларов за тонну.
Этот феномен «расхождения с мировым рынком» стал результатом «защитной стены», созданной под руководством государства.
Главное — Китай ограничил экспорт. В настоящее время действует система квотирования экспорта серной кислоты. Квоты получили лишь немногие предприятия, тогда как медеплавильные заводы, на которые приходится основная часть производства, из неё исключены.
Таможенное оформление фактически заблокировано, из-за чего большинство компаний не может воспользоваться экспортным арбитражем, покупая дешёвую серную кислоту на внутреннем рынке, и отправляя её на «дорогой экспорт». Из-за административных ограничений продавать на внутреннем рынке значительно проще, чем экспортировать.
Получается двойной эффект. Сокращение предложения китайской серной кислоты на мировом рынке подстёгивает внешние цены, и «дотирует» предприятия-потребители внутри страны.
Китай ограничил экспорт серной кислоты.
С точки зрения фундаментального баланса спроса и предложения рынок серной кислоты Китая в значительной степени замкнут на себя. Данные показывают, что в 2020–2025 годах экспорт серной кислоты из Китая составлял не более 4,1% видимого спроса, при этом максимальные значения достигали 3,2% в 2021 году и 3,9% в 2025 году. Даже в годы пикового экспорта подавляющая часть продукции потреблялась внутри страны.
В 2025 году производство серной кислоты в Китае достигло 110,82 млн тонн, видимый спрос составил 106,81 млн тонн, а экспорт — лишь 4,12 млн тонн. Такой огромный внутренний рынок создаёт базу для государственного регулирования.
Но приоритет внутреннего снабжения перед экспортом является как политической необходимостью, так и рыночной реальностью с «китайской спецификой».
Формулировка документа весьма красноречива: Государственный комитет по делам развития и реформ КНР (NDRC) выпустил уведомление об обеспечении поставок и ценовой стабильности в период весенней посевной, повысив «значение отраслевой самодисциплины до уровня национального приоритета».
В январе состоялось координационное совещание между металлургическими предприятиями и компаниями по производству фосфорных удобрений, на котором было согласовано покрытие годовых потребностей предприятий по выпуску фосфорных удобрений во внешних закупках за счёт долгосрочных соглашений.
Практически сразу объём подписанных контрактов достиг рекордного уровня. Это означает, что большая часть внутреннего производства серной кислоты была напрямую направлена производителям фосфорных удобрений через механизмы государственной координации, оставив на спотовом рынке ограниченные объёмы предложения, не говоря уже об экспорте. Заметим, это было сделано в январе, за несколько недель до начала войны с Ираном. Получается, они знали? Или заранее подстраховались?
В 2025 году производство серной кислоты в Китае достигло 110,82 млн тонн.
Под сильным политическим давлением предприятия были лишены выбора: хотя номинальные международные цены FOB высоки, с учётом сложных экспортных лицензий, рисков, связанных с контролем товаров двойного назначения, высоких транспортных расходов и задержек поставок фактическая доходность оказалась значительно ниже, чем выглядит на бумаге.
Если взять для примера данные за 2026 год, спотовые цены FOB в Японии и Южной Корее составляют 125 долларов за тонну — столько же, сколько и цена FOB Китая.
Однако после учёта операционных экспортных издержек и политической неопределённости чистая доходность оказывается ниже, чем при продажах на внутреннем рынке. Напротив, хотя рост внутренних цен ограничен, спрос остаётся стабильным, возврат платежей надёжен, а долгосрочные соглашения дают ощутимые преимущества.
В результате, когда импортёры пытаются закупать китайскую кислоту металлургического происхождения, он сталкивается с рынком продавца, где при номинально высоких ценах фактически наблюдается дефицит предложения.
Сергей Дмитриев
по материалам зарубежной прессы
