В конце года медь решила обогнать всех: по итогам торгов пятницы стоимость тонны меди с поставкой через три месяца выросла на 1,49%, до $11 620,5. В понедельник рост продолжился, но, правда, уже не такими темпами. По состоянию на утро понедельника, мартовские фьючерсы на медь на американской бирже Comex прибавили 0,11%.
Рост был вызван растущими опасениями по поводу приближающегося глобального дефицита металла. За год цена меди на LME прибавила почти на 30%, чему способствует её ключевая роль в мировой электрификации и энергетическом переходе.
Ситуация может измениться на этой неделе: в центре внимания инвесторов находится предстоящее заседание Федеральной резервной системы США. Его итоги, которые станут известны сегодня, 10 декабря, могут существенно повлиять на валютные курсы и, как следствие, на спрос на промышленные металлы, включая медь. Решения ФРС по учётной ставке традиционно оказывают влияние на стоимость доллара, а значит, и на привлекательность металлов для держателей других валют.
Таким образом, ситуация на рынке меди во многом зависит от решения, которое примут в США. Пока же котировки продолжают демонстрировать рост, отражая ожидания и настроения инвесторов, которые продолжают верить в медь как в металл настоящего и будущего.
На заседании Федеральной резервной системы (ФРС) США, которое пройдёт сегодня, 10 декабря, ожидается, что ключевую ставку (Fed Funds Rate) снизят стандартным шагом 0,25 процентного пункта — до 3,75–4%
В новом прогнозе банка UBS говорится, что к 2026 году цена на медь достигнет $13 000. В своих обновлённых прогнозах эксперты банка повысили прогноз цены на март 2026 года на 750 долларов за тонну до $11 500, увеличив целевые показатели на июнь и сентябрь 2026 года на 1000 долларов за тонну до $12 000 и $12 500 соответственно. При этом целевой показатель на декабрь 2026 года установлен на уровне $13 000 за тонну.
Что будет на самом деле с медью?
Мнения экспертов
Алексей Калачёв, аналитик ФГ «Финам»:
Цены на медь недавно обновили предыдущие максимумы, и после этого могут даже чисто технически, без учёта фундаментальных факторов, по инерции пойти ещё выше. Цель, по крайней мере, в $12 000 за тонну выглядит достижимой ещё в этом году.
Кроме технической картины есть и ряд объективных факторов, которые вызывают опасения образования дефицита меди на рынке. Медь — главный электротехнический металл, и по мере развития современных технологий потребление меди будет только расти. В то время как производство меди — отрасль циклическая.
Угрозу дефицита меди вызвали несколько крупных аварий природного происхождения (землетрясений и наводнений) на больших добывающих объектах в Индонезии и Чили. Из-за снижения поставок руды медеплавильные заводы, в том числе в Китае, сокращают выпуск. К тому же угроза тарифов Трампа вызвала перераспределение потоков металла между континентами.
Но эти факторы временные. Рынок со временем адаптируется к тарифам, а аварийные объекты восстановят работу. Самый масштабный проект американской компании Freeport-McMoRan — рудник Grasberg в Индонезии из-за подтопления убирает с рынка порядка 300 тыс. т, а это около 1,5% мирового предложения меди. Но уже к 2027 году компания рассчитывает полностью восстановить добычу.
При этом высокие цены на металл увеличивают приток инвестиций в отрасль, стимулируют производителей расширять добычу и возобновлять проекты, замороженные из-за невысокой рентабельности. Для примера: компания Glencore тоже снизила свой прогноз по производству меди на 2026 год. Однако при этом компания уже объявила о планах за счёт развития новых и размороженных ранее рудников выйти на 1 млн тонн годового производства меди к концу 2028 г. а к 2035 г. планирует производить уже около 1,6 млн тонн меди. Это — очень высокий темп роста.
Таким образом, работает баланс спроса и предложения в цикличной отрасли. Благодаря этому и профицит, и дефицит того или иного металла — явления временные
А цены на металлы подвержены большим колебаниям, хотя в долгосрочной перспективе сохраняют растущий тренд.
Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
Мировые цены на медь находятся на абсолютных исторических максимумах. В июле 2025 года «Норникель» опубликовал обновлённый взгляд на мировой рынок меди, спрогнозировав небольшой дефицит металла в 2025 году на уровне 0,1 млн т и профицит в 2026 г. на уровне 0,2 млн т.
В текущем году предложение меди находится под давлением на фоне перебоев или выхода на плато производства в Чили, Индонезии, Перу и Конго, на которые приходится чуть больше половины глобальной добычи меди. При этом спрос на металл остаётся сильным благодаря развитию таких отраслей, как электромобили и дата-центры для искусственного интеллекта. В то же время торговые войны, развязанные Трампом, могут оказывать давлением на стоимость меди в кратко- и среднесрочной перспективе, так как инвесторы будут опасаться замедления мировой экономики. Однако, как показывает ценовая динамика, долгосрочные перспективы роста потребления меди перекрывают даже текущие геополитические шоки, и металл в последние месяцы уверенно берёт всё новые максимумы.
Стоимость меди на мировых рынках взлетела до рекордного уровня на фоне растущих опасений по поводу глобального дефицита поставок
Николай Масликов, аналитик «БКС Мир инвестиций»:
По меди у нас прогноз средних значений на 2026 год: на уровне $10 000 за тонну (достаточно консервативно, прогноз составлялся в сентябре, будет обновлён). В третьем квартале 2025 года произошли две крупные аварии на медных месторождениях в Индонезии и Конго, которые вывели с рынка, по нашей оценке, около 5% мирового предложения. Потенциальный дефицит от этих двух аварий на остаток 2025 года — около 300 тыс. тонн против 23 млн тонн первичной меди, произведённой в 2024 году. Также дефицит может продержаться в течение первой половины 2026 года.
Сергей Маликов, эксперт в области устойчивого развития и мировой экономики стран БРИКС, ШОС, ЕАЭС:
Аналитическая компания «Эйлер» прогнозирует значительный рост средней цены на медь в 2026 году, связывая это с увеличением дефицита металла на мировом рынке. Ожидается, что средняя стоимость меди вырастет на 24% по сравнению с уровнем 2025 года. Дефицит меди, вызванный ростом спроса и ограниченными возможностями добычи, станет ключевым драйвером повышения цен.
Несомненно, одним из влияющих факторов на цену будет дальнейшее геополитическое напряжение, поскольку мировая нестабильность и ограничения в производстве создают дополнительные трудности для производителей меди, способствуя дальнейшему росту цен. Внешние конфликты и торговые ограничения становятся важным фактором, который отражается на рыночном балансе.
Существует высокая вероятность возникновения дефицита меди на мировом рынке в 2026 году. Одними из причин могут послужить частые аварии на рудниках в местах крупных месторождений, таких как Грасберг в Индонезии и Камоа-Какула в Демократической Республике Конго. Эти происшествия снижают объём доступной меди на рынке, повышая вероятность дефицита.
Дефицит меди на глобальном рынке в 2026 году может вырасти до 300 тыс. тонн из-за аварий на месторождениях Грасберг в Индонезии (на фото)
К тому же колоссальный растущий спрос на этот металл связан с энергетическим переходом и ростом потребления меди в области возобновляемых источников энергии, однако производственники меди медленно реагируют на повышение спроса, в связи с чем медь находится в риске относительно дефицита в ближайшем будущем.
Егор Петров
