Комиссия по международной торговле США (USITC) заявила, что импорт необработанного палладия из России наносит ущерб американским производителям. Теперь Минторг США вполне обоснованно может ввести антидемпинговые и компенсационные пошлины на этот металл, но почему-то медлит. Тем временем палладий укрепляется в цене, а «Норильский никель» — в своей финансовой устойчивости. Эксперты полагают, что в текущей конъюнктуре наиболее простым решением для американских властей была бы адресная поддержка местных производителей, а также постепенное снижение палладиевой зависимости в ключевых отраслях потребления.
USITC, запустившая в начале августа антидемпинговое и компенсационное расследование в отношении поставок из России на американский рынок необработанного палладия, в середине сентября обнаружила «разумные основания» считать, что местные производители действительно понесли существенные потери из-за импорта, о чём поспешила известить общественность. Это развязало Минторгу США руки для решительных действий по спасению отрасли, чего с нетерпением ждали компания Sibanye-Stillwater и Объединённый профсоюз сталелитейщиков, заварившие эту кашу ещё в июле.
Именно они тогда обратились к правительству с просьбой рассмотреть вопрос о введении пошлин на импорт российского палладия для обеспечения бесперебойной работы рудника Stillwater в Монтане, так как снижение цен на платиноиды с 2022 года повлияло на финансовую устойчивость работающих в отрасли предприятий США, что потребовало их реструктуризации и негативно отразилось на сотрудниках и стейкхолдерах в Америке. Участники рынка утверждали, что российский палладий уже несколько лет продаётся ниже рыночных цен в силу различных факторов. Его поставки в США, по данным Heraeus, выросли на 42% г/г в январе-мае 2025 года, превысив 500 тыс. унций.
Россия является одним из крупнейших производителей платины и палладия, её месторождения известны высоким качеством добываемого сырья. Важно отметить, что большая часть добываемых в России платины и палладия является побочным продуктом при переработке медно-никелевых руд
Примечательно, что основной российский производитель и экспортёр палладия — «Норильский никель» — с 2002 по 2010 годы владел контрольным пакетом в американском производителе палладия и платины Stillwater Mining, не имея при этом операционного контроля. Сегодня производство платиноидов в Северной Америке помимо США ведётся ещё и в Канаде, где бывший North American Palladium был приобретён компанией Impala. Однако эксперты отмечают, что оно неприбыльно при текущих ценах, поэтому при сохранении тренда может значительно сократиться в ближайшей перспективе. И это при том, что с начала этого года палладий подорожал более чем на 30% г/г несмотря на постепенное вытеснение автомобилей с двигателями внутреннего сгорания электромобилями.
Другой вопрос, сколько времени потребуется, чтобы американские власти перешли от слов к делу. Изначально говорилось, что решение будет озвучено 22 сентября, но месяц закончился, а никаких официальных решений не последовало. Стоит напомнить, что впервые о возможных санкциях в отношении российского палладия заговорили ещё год назад, причём США бороться в одиночку не захотели и призвали страны G7 тоже закрыть свои рынки от ввоза этого металла. Но в Евросоюзе такие вопросы решаются долго или вообще не решаются, так как там всё-таки умеют считать деньги в своих карманах. В итоге всё на год заглохло (подробнее см. статью «Заменить российский палладий в США, ЕС и Японии не удалось»). Зато на ажиотаже палладий в моменте подорожал на 10% на Чикагской товарной бирже (CME), пусть и ненадолго. Выиграл тогда и «Норникель», акции которого стали расти, в то время как индекс Мосбиржи находился в красной зоне.
Правда, сейчас, возможно, заокеанские заградительные пошлины могут более ощутимо сказаться на бизнесе российского монополиста, потому что в январе-августе 2025 года, согласно данным Главного таможенного управления КНР, экспорт палладия из России снизился на 23% в годовом выражении до 424,1 млн долларов. В августе падение оказалось ещё сильнее — минус 33% год к году до 48,3 млн долларов. Немного компенсирует потери от сокращения продаж стоимость металла, которая в этом году продолжила рост до 1300 долларов за унцию и даже обновила двухлетний максимум, в моменте подскочив до пика в 1473 доллара за унцию. Британский банк HSBC прогнозирует, что в 2026 году средняя цена на палладий будет находиться в районе 1,135 тыс. долларов за унцию.
Около 80% добываемого палладия используется в производстве каталитических нейтрализаторов для бензиновых двигателей. Также этот металл применяется в электронике, ювелирном деле, а в будущем может использоваться в водородной энергетике и для производства стекловолокна
Параллельно представители «Норникеля» заговорили про новые сферы применения палладия, который постепенно становится частью технологий, связанных с зелёной энергетикой. В частности, он нужен для катализаторов в топливных элементах и электролизёрах, помогает делать фотоэлементы эффективнее, чтобы солнечные панели вырабатывали больше энергии. К тому же литий-серные аккумуляторы с палладием более экологичные, выгодные и долговечные, чем литий-ионные, что наверняка будет востребовано автопроизводителями для использования в электромобилях. Но для этого компании важно эффективно и по своему усмотрению регулировать производство и сбыт палладия, для чего ещё весной она выступила против включения МПГ в список товаров, которые могут попасть под обязательные нормативы реализации на бирже.
Эксперты поводов для паники пока не видят. «В 2024 году Россия обеспечила около 40% американского импорта палладия, что эквивалентно 27,6 тонны. В то же время США производят не так много собственного палладия — лишь 8–10 тонн или 4-5% мирового производства, поэтому зависимость от российских поставок является близкой к критической, — замечает ведущий аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Данилов. — Американские власти беспокоятся скорее не о местных производителях палладия, а о высокой доле импорта из России, что в условиях санкционных войн несёт риски для отраслей, выступающих конечными потребителями палладия в Штатах. Однако остаётся неясным, как именно там планируют заместить поставки этого металла из России».
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин тоже оценивает вероятность запрета поставок российского палладия на американский рынок в 2025 году как невысокую. «Скорее всего, будет введён санкционный режим в форме взимания антидемпинговых тарифов или повышенных ввозных пошлин с целью ограничения конкуренции российских поставок на американском рынке, а не полный запрет. Абсолютный запрет импорта палладия из России маловероятен, так как сопряжён с риском возникновения его дефицита на рынке», — полагает он. Тем более, как замечает эксперт, Россия вместе с Южной Африкой обеспечивают 80% мирового предложения палладия, а возможные потери сбыта в США можно будет легко скомпенсировать за счёт наращивания его экспорта в азиатские страны.
Россия обладает уникальными месторождениями, где палладий содержится в медно-никелевых рудах, например, в Норильском рудном районе. Основные запасы платино-палладиевых россыпей расположены в Красноярском крае. Небольшие объёмы этого металла добываются из россыпей на Камчатке, в Хабаровском и Пермском краях, а также на Урале и Кольском полуострове
Совсем замять проблему не получится, так как не только американские автоконцерны, но и их конкуренты в других странах зависят от стабилизации цены и предложения на рынке палладия. Господин Потавин допускает, что американские власти могут пойти по пути адресной поддержки местных производителей палладия (в первую очередь, компании Sibanye-Stillwater), которые заявили о поражении в конкурентной борьбе с российскими экспортёрами, а также способствовать расширению инвестиций в развитие альтернативных технологий в том же автопроме для снижения зависимости от этого металла через перепрофилирование производств под использование платиновых и иных заменителей палладия, что технически сделать вполне возможно.
Дмитрий Смирнов
