На прошедшем недавно форуме «Майнекс-2025» большое внимание было традиционно уделено золотодобывающей отрасли и рынку драгметаллов. Что и неудивительно: как раз перед этим цена на жёлтый металл пробила психологически важный потолок в 4 тыс. долларов за унцию. Но соответствующие секции «Майнекса» не выглядели «съездом победителей».
Цена на золото стремится вверх, оно, говорят на жаргоне биржевых спекулянтов, «на хаях» (от английского High — высокий). Двойной рост за пять лет, а с начала года — 50%. Но беда в том, что никто не знает, что с ценой будет дальше.
К слову, уже после «Майнекса», 20 октября цена за унцию пробила потолок в 4300 «зелёных», но потом последовал заметный отскок. Аналитики Goldman Sachs объявили, что ждут 4900 за унцию к концу 2026 года, но это может случиться и раньше, если, например, президент США Дональд Трамп начнёт с помощью «гуманитарных бомбардировок» останавливать очередной еонфликт.
«Мировая цена на золото демонстрирует высокую волатильность. Куда она пойдёт дальше, неизвестно. Звучат прогнозы, что после некоторого плато она вновь устремится вверх, к 5 тысячам за унцию в течение года. И я не удивлюсь подобному варианту. Но не исключена и коррекция цен, — заявил на форуме «Майнекс Россия 2025» эксперт, шеф-редактор журнала «Золото и технологии» Михаил Лесков.
— Рано или поздно ценовое ралли остановится. И я точно знаю, что вслед за ценой на металл у золотодобытчиков возрастут операционные издержки: сейчас им придётся опять увеличивать фонд заработной платы, так как специалистов не хватает, и их переманивают друг у друга; вырастет стоимость ГСМ, запчастей для техники, возрастёт налоговая нагрузка и так далее. Поэтому компаниям я бы посоветовал сохранить получаемый ими сейчас запас денежных средств, который им понадобится для выживания, когда неизбежно схлопнутся «ножницы» между биржевой ценой золота и себестоимостью», — отметил он.
Цены на золото растут, производство тоже, но что будет дальше, никто не знает.
Рост фонда зарплаты в отрасли отмечали все выступавшие. И, по словам, например, генерального директора «НГК Ресурс» (входит в Группу компаний «Полянка») Михаила Мезенцева, он ждёт роста зарплат в золотодобыче в течение ближайшего года ещё как минимум на 10%.
Для топ-менеджеров отрасли это вынужденная мера, и причиной тому — растущий дефицит кадров. Как говорится, не было бы счастья, да несчастье помогло: проблемы угольной отрасли позволили золотодобытчикам часть сотрудников забрать у смежников, хотя не со всеми специальностями это возможно. А что дальше?
Да, улучшившаяся мировая конъюнктура позволяет рассматривать в качестве вполне рентабельных месторождения драгметалла, которые ранее осваивать никому бы в голову не пришло. Достаточно посмотреть на перечень аукционов на лицензии. За большие деньги уходит право разработки объектов, где... вообще нет поставленных на госбаланс запасов, только прогнозные ресурсы (которые то ли подтвердятся потом, то ли нет).
Буквально на днях, например, в Якутии объявлен аукцион на Аркачанскую площадь только с 11 тоннами... забалансовых запасов (которые официально считаются нерентабельными для отработки). Стартовый платёж, с которого начнутся торги — 231 млн рублей.
Здесь тоже будут добывать золото: в Якутии объявлен аукцион на Аркачанскую площадь.
К слову сказать, на конференции отмечалось, что идущая в отрасли золотодобычи консолидация приводит к дефициту объектов для новых приобретений, из-за чего резко выросла цена активов.
Этой ситуацией пытаются воспользоваться и некоторые крупные холдинги, которые распродают малоценные активы, а вырученные средства вкладывают в стратегически важные для них инвестиционные проекты.
Но есть момент, который обязательно нужно учитывать. Компаниям в горном секторе противопоказано ориентироваться на сиюминутный рост цен. Ведь производственный цикл у них занимает годы...
«Мировые цены на золото сейчас взлетели, но все понимают, что надо планировать разработку на длительный период, а долгосрочная перспектива цены на драгоценный металл пока не ясна — она может меняться. Я когда раньше на НЛМК работал, тоже не думал, что цены на сталь так изменятся... Отсюда наше сдержанное отношение к некоторым проектам. Например, мы пока продолжаем считать эффективность проекта Чульбаткан в Хабаровском крае и не готовы назвать дату запуска этого золоторудного месторождения, — заявил «Про Металлу» Даниил Титов, директор департамента реализации стратегических проектов ПАО «Полюс».
— Мы уже вполне понимаем, какую фабрику нужно строить на месторождении, но в отношении инфраструктуры ясности ещё нет, поскольку месторождение находится в удалённом районе Хабаровского края. Прорабатываем предварительные проекты, решаем, например, строить ли свою дорогу или пользоваться полиметалловскими дорогами. Поэтому я не могу вам назвать сроки начала строительства ГОКа на Чульбаткане и его запуска. Точно не 2028 год, 2029-й более реален. Ситуация похожа на проблему месторождения Чёртово Корыто в Иркутской области — тоже хорошие запасы, но очень высокая стоимость инфраструктуры. Тоже надо считать экономику», — отметил Даниил Титов.
На золоторудных месторождениях по всей стране кипит работа.
Правда, в отрасли стала заметна тенденция: приход «непрофильных» инвесторов, которые накопили капитал в других сферах и теперь хотят его инвестировать в добычу драгметалла. Они же больше всех и рискуют в случае отката цен. Конечно, есть хеджирование и другие механизмы страхования рисков, только новые инвесторы могут о них и не знать.
Кроме того, на российский рынок золота оказывает влияние фактор, который в докладе Михаила Лескова был аккуратно назван «рост экспроприационной активности регуляторов».
Достаточно вспомнить грустную участь «Южуралзолота». Есть предположение, что национализированная компания Константина Струкова может оказаться в этом ряду не последней.
В сложной ситуации оказались небольшие компании, артели, на которые идёт сейчас мощный «накат» со стороны депутатов разных уровней, а также федеральных и региональных чиновников — под предлогом борьбы за экологию. А между тем, сейчас стране жизненно необходима валюта, и требования нескольких регионов вообще запретить у них добычу из россыпей кажутся... не очень своевременными что ли.
Впрочем, точных данных о количестве компаний, работающих по россыпному золоту, сейчас в открытом доступе нет, они засекречены. Так что достоверно сказать, сколько артелей обанкротилось за год, невозможно.
"Южуралзолото" теперь работает под контролем государства.
К излишней прозрачности не стремятся и крупные холдинги. «Сегодня крупные российские золотодобывающие предприятия не нацелены выходить на биржу. Напротив, мы видим обратный процесс: на нашем фондовом рынке торгуются акции всего трёх российских золотодобывающих компаний, и в скором времени их количество может ещё больше сократиться. Мы видим резкий контраст с картиной, существовавшей всего десять лет назад, так как многие компании провели делистинг, — рассказал «Про Металлу» генеральный директор ПАО «АГ Майнинг» Михаил Дамрин.
— И это вполне объяснимо. Прозрачность компании в условиях западных санкций даёт только возможность попасть в санкционные списки, не принося заметных бонусов. Поэтому до отмены санкций сложно ожидать возвращения крупных золотодобытчиков на фондовый рынок».
Для развития рынка золота в стране важно и то, насколько оперативно начнётся освоение крупных месторождений, где золото добывают попутно. В первую очередь речь идёт о месторождениях медно-порфирового типа — Малмыжское, Баимское и другие. Звучали данные, что одно Малмыжское может дать прирост по году до 20 тонн золота.
В целом можно сказать, что хотя бы в российской отрасли драгоценных металлов ситуация пока стабильна. Но поскольку никто не знает, долгосрочна ли она, участники рынка золота испытывают некоторую нервозность.
Алексей Василивецкий
